>> 華聯(lián)期貨-PVC周報：供需偏弱，盤面低位震蕩-260419
| 上傳日期： |
2026/4/19 |
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| 1114KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃桂仁 |
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供應(yīng)：上周PVC開工率76.8%，環(huán)比降低3.07個百分點，同比降低0.55個百分點，處在同期高位。其中電石法開工率環(huán)比降低2.64個百分點，同比提升3.26個百分點，處在同期最高位。乙烯法開工率環(huán)比降低4.08個百分點，同比降低8.97個百分點，處在同期最低位，因原料及虧損加大原因乙烯法開工率繼續(xù)走低。周內(nèi)寧波鎮(zhèn)洋、億利化學(xué)、廣東東曹在檢修，另外青島海灣、天津LG降負荷。
需求：上周下游制品綜合開工率有所下降，主要是管材開工率降低。據(jù)隆眾，春季促銷活動結(jié)束，部分管材企業(yè)開工有所回調(diào)。房地產(chǎn)偏弱現(xiàn)狀仍壓制終端需求。出口方面國內(nèi)低價貨源優(yōu)勢凸顯，短期拉動外貿(mào)補倉訂單。
庫存：上周國內(nèi)PVC社會庫存130.87萬噸，環(huán)比降低2.45%，同比增加80.46%。社庫去庫力度緩慢。企業(yè)庫存30.98萬噸，環(huán)比降低1.12%，同比降低24.66%。主要是上游檢修增加，特別是乙烯法廠庫下降明顯。注冊倉單繼續(xù)回升。
觀點：估值方面電石價格繼續(xù)走弱、乙烯、氯乙烯價格高位維持，電石法小幅虧損維持，乙烯法虧損繼續(xù)擴大。燒堿基本面偏弱庫存高位，期價不斷下行，現(xiàn)貨價格維持弱穩(wěn)，液氯價持反彈，氯堿綜合毛利繼續(xù)回升?？傮w來看，供需兩弱，社會庫存高位去庫節(jié)奏緩慢，不過預(yù)計出口需求仍有一定支撐。煤系成本估值驅(qū)動偏弱，盤面在前期低位區(qū)間震蕩為主。
策略：操作方面區(qū)間對待，V2609參考4950-5300。
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