>> 寶城期貨-有色早報-260420
| 上傳日期： |
2026/4/20 |
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| 268KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華,陳棟,閭振興 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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品種：銅（CU）
日內觀點：震蕩偏弱中期觀點：強勢
參考觀點：長線看強
核心邏輯：美伊局勢充滿變數，對銅價的影響呈現多空交織的復雜格局。為期兩周的臨時?；鸺磳⒂?月22日到期，而周末發(fā)生的阿曼灣美伊直接軍事沖突，標志著脆弱的停火格局已實質性破裂，地緣風險溢價重新回歸市場。對于銅而言，本輪局勢惡化的傳導路徑與黃金有所不同。一方面，地緣沖突升溫引發(fā)市場對全球經濟增長前景的擔憂，對工業(yè)金屬形成情緒上的壓制。另一方面，霍爾木茲海峽再度處于實際關閉狀態(tài)，國際油價跳漲近8%，能源成本上升將從冶煉端對銅的生產成本形成支撐。此外，若沖突進一步升級影響到中東地區(qū)的銅礦生產及運輸，供應端擾動可能成為新的上行驅動因素。從基本面來看，銅價的支撐因素依然穩(wěn)固。需求端，國內傳統(tǒng)消費旺季疊加政策端發(fā)力，社會庫存延續(xù)去化態(tài)勢，現貨貼水持續(xù)收窄。短期來看，銅價或維持高位震蕩格局，美伊局勢導致的宏觀轉冷或給予銅價壓力
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