>> 銀河期貨-碳排放周報(bào)：中國(guó)碳市場(chǎng)預(yù)分配完成，歐盟專項(xiàng)政策支撐碳價(jià)-260417
| 上傳日期： |
2026/4/17 |
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| 格式： |
pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賈瑞林 |
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內(nèi)容摘要-中國(guó)碳排放市場(chǎng)
國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)本周交易情況：2026年4月13日-2026年4月17日，本周全國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格高價(jià)80.00元/噸，最低價(jià)77.60元/噸，收盤(pán)價(jià)較上周五上漲0.08%。本周掛牌協(xié)議交易成交量190,500噸，成交額15,031,730.80元；大宗協(xié)議交易成交量1,300,000噸，成交額96,440,000.00元；本周無(wú)單向競(jìng)價(jià)。本周全國(guó)碳排放配額總成交量1,490,500噸，環(huán)比上漲12.74%，總成交額111,471,730.80元。全國(guó)自愿減排市場(chǎng)CCER本周成交均價(jià)85.85元/噸，環(huán)比上漲3.01%。CCER總成交量7.83萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降39.79%，總成交額672.18萬(wàn)元，環(huán)比上周下降37.97%。
未來(lái)價(jià)格展望：
?。?）短期：目前，4月10日，雖然制造業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭較好且3月出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，用電需求改善有望支撐碳價(jià)震蕩偏強(qiáng)，但4月10日后鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)重點(diǎn)排放單位雖已完成2025年度碳排放配額預(yù)分配，市場(chǎng)活躍度有所提升但成交量仍有限，這一方面符合傳統(tǒng)履約期結(jié)束后交易淡季的市場(chǎng)特性，另一方面也反映出新納入行業(yè)的企業(yè)對(duì)碳市場(chǎng)交易敏感度尚不高，仍處于熟悉適應(yīng)階段，且未來(lái)交易預(yù)計(jì)仍以企業(yè)間協(xié)議買賣為主，總體影響有限，碳價(jià)仍將保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)；
?。?）中長(zhǎng)期：一方面，中期來(lái)看，配額供給端呈現(xiàn)“增量收緊”與“存量出清”的雙重?cái)D壓：電力行業(yè)基準(zhǔn)線趨嚴(yán)致配額缺口剛性化，2026年結(jié)轉(zhuǎn)新規(guī)更直接出清了市場(chǎng)隱性庫(kù)存；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)年初強(qiáng)勁勢(shì)頭，，企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張引致碳需求邊際回暖，供需格局由松轉(zhuǎn)緊，為中期碳價(jià)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)上行支撐。另一方面，長(zhǎng)期而言，《生態(tài)環(huán)境法典》的頒布確立了碳市場(chǎng)的法治化剛性約束，盡管當(dāng)前碳價(jià)與國(guó)際主流碳市場(chǎng)存在較大差距，但隨著碳市場(chǎng)未來(lái)行業(yè)擴(kuò)容、有償分配機(jī)制納入及“碳排放雙控”轉(zhuǎn)型的加速推進(jìn)，碳價(jià)發(fā)現(xiàn)功能將顯著回歸；政策確定性增強(qiáng)與基本面收緊的共振下，中國(guó)碳價(jià)預(yù)計(jì)維持長(zhǎng)期穩(wěn)步上漲的態(tài)勢(shì)。
內(nèi)容摘要-歐盟碳排放市場(chǎng)
歐盟現(xiàn)貨碳市場(chǎng)本周交易情況：2026年4月13日-2026年4月17日，歐盟現(xiàn)貨碳市場(chǎng)拍賣均價(jià)71.71歐元/噸，環(huán)比上漲1%?？偱馁u成交量813.75萬(wàn)噸。近期，隨著美伊沖突局勢(shì)降溫，歐洲能源價(jià)格有所回落，但歐盟碳價(jià)卻并未隨之下跌。這主要得益于歐盟近期政策有效修復(fù)了碳市場(chǎng)核心定價(jià)功能，前期觀望的企業(yè)近期購(gòu)買意愿增強(qiáng)，加之制造業(yè)步入傳統(tǒng)旺季，企業(yè)履約需求顯著增加。在政策支撐與需求拉動(dòng)的雙重作用下，預(yù)計(jì)碳價(jià)將獲得堅(jiān)實(shí)底部支撐，并呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
歐盟期貨市場(chǎng)本周交易情況：根據(jù)ICEEUA期貨合約成交情況，本周連續(xù)合約盤(pán)面成交均價(jià)75.32歐元/噸，較上周價(jià)格上漲3.94%%。本周主力連續(xù)合約盤(pán)面成交均價(jià)75.32歐元/噸，較上周上漲3.94%（*因歐洲時(shí)差原因，本周交易均價(jià)為周一至周四成交均價(jià)）
未來(lái)價(jià)格展望：
?。?）短期：本周歐盟碳價(jià)仍然圍繞70歐元/噸關(guān)口呈現(xiàn)震蕩格局，整體走勢(shì)符合此前預(yù)期。從能源基本面來(lái)看，能源價(jià)格繼續(xù)保持在近期較低價(jià)格，但從整體看仍處高位區(qū)間，隨著戰(zhàn)爭(zhēng)緩和能源供給緊張情緒，氣電對(duì)火電的利潤(rùn)差雖有所收窄，電力部門(mén)的“氣轉(zhuǎn)煤”替代邏輯雖邊際弱化，但仍具較強(qiáng)支撐力。從而在結(jié)構(gòu)性上推升了短期碳配額的需求。政策層面，歐盟出臺(tái)文件延續(xù)MSR改革不增配額供給的做法，為碳價(jià)提供堅(jiān)實(shí)托底，市場(chǎng)觀望情緒有望消退。隨著企業(yè)重啟配額采購(gòu)，買需回升將對(duì)碳價(jià)形成利多支撐。
?。?）中長(zhǎng)期：碳價(jià)走勢(shì)將取決于能源上行預(yù)期與后續(xù)政策更新情況。中期來(lái)看，歐盟明確仍將支持碳市場(chǎng)后且MSR新規(guī)不涉及當(dāng)前市場(chǎng)供給變化，EUETS的具體改革方向?qū)⑹侵攸c(diǎn)。長(zhǎng)期而言，此次地緣沖突已促使歐盟國(guó)家重新審視能源安全問(wèn)題，部分國(guó)家甚至開(kāi)始重新評(píng)估燃煤機(jī)組的退役計(jì)劃，這將對(duì)未來(lái)的碳價(jià)構(gòu)成堅(jiān)實(shí)支撐。盡管線性遞減因子的持續(xù)收緊為碳價(jià)提供了底部支撐，但氣候目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)壓力之間的平衡考量，以及潛在的逆周期調(diào)節(jié)政策，預(yù)計(jì)將緩和碳價(jià)的上漲斜率。因此，后續(xù)走勢(shì)高度依賴于政策方向與歐盟經(jīng)濟(jì)狀況的演變，需密切關(guān)注歐盟內(nèi)部政策動(dòng)態(tài)與全球能源供給的變化。
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