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長(zhǎng)期觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)今年供需依然緊平衡，新年度年度因新疆棉花種植政策調(diào)整需要減面積，大約減少266萬(wàn)畝，減少產(chǎn)量20-40萬(wàn)噸，新疆紡紗產(chǎn)能擴(kuò)張用棉量很大。25/26年度和26/27年度商業(yè)庫(kù)存依然是緊平衡，26/27年度可能更加緊張。26/27年全球產(chǎn)量減少，全球期末庫(kù)存進(jìn)一步下降，對(duì)于外盤遠(yuǎn)期會(huì)改善利多。
　　中短期觀點(diǎn)：目前新疆紡紗利潤(rùn)尚可，開(kāi)機(jī)率80%左右，內(nèi)地開(kāi)機(jī)率接近60%，整體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存下降加快，輕庫(kù)存。紗廠棉紗庫(kù)存較低，坯布庫(kù)存去庫(kù)顯著。金三銀四成色不錯(cuò)，后期消費(fèi)積極性調(diào)整。3月出口數(shù)據(jù)回落，關(guān)注其持續(xù)性。短期美棉受天氣影響，價(jià)格上漲明顯，對(duì)內(nèi)盤形成拉動(dòng)。
　　下周觀點(diǎn)：美伊戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)市場(chǎng)影響逐步減小，更多關(guān)注美國(guó)天氣的變化和北半球的春耕。內(nèi)外棉價(jià)差縮小，鄭棉上方壓制變小。預(yù)期棉價(jià)以震蕩偏強(qiáng)為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變化、天氣因素影響、中東問(wèn)題變化；