>> 國信證券-寧德時代(300750)產(chǎn)品全面升級，技術(shù)創(chuàng)新夯實龍頭領(lǐng)先優(yōu)勢-260422
| 上傳日期： |
2026/4/22 |
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| 611KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
王蔚祺,李全 |
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事項：
4月21日，寧德時代舉行“極域之約”2026年超級科技日。公司重磅發(fā)布神行Ⅲ電池、驍遙超級增混Ⅱ電池、麒麟Ⅲ電池、麒麟凝聚態(tài)電池、鈉新電池等新產(chǎn)品，并提出構(gòu)建超換一體補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)。
國信電新觀點(diǎn)：公司超級科技日推出超充、高能量密度等性能卓越新品，助力公司搶跑長續(xù)航、快補(bǔ)能賽道，夯實產(chǎn)品領(lǐng)先地位。同時，公司先發(fā)鈉電賽道、攻克量產(chǎn)難題，并計劃于2026Q4實現(xiàn)鈉電池規(guī)?；慨a(chǎn)，為未來多場景廣泛應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。此外，公司積極布局充換一體補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建電池產(chǎn)、用、收閉環(huán)生態(tài)，著力解決客戶痛點(diǎn)、提升客戶粘性。公司通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，持續(xù)強(qiáng)化行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2026-2028年實現(xiàn)歸母凈利潤963.51/1200.89/1408.87億元，同比+33%/+25%/+17%，EPS為21.11/26.31/30.87元，動態(tài)PE為21.2/17.0/14.5倍，維持優(yōu)于大市評級。
評論：
電池產(chǎn)品推陳出新，技術(shù)創(chuàng)新夯實領(lǐng)先優(yōu)勢
公司多材料體系協(xié)同并進(jìn)，夯實產(chǎn)品競爭力。公司基于不同材料特點(diǎn)，深挖各體系性能提升潛力，升級原有產(chǎn)品性能，于超級科技日推出神行三代電池、麒麟三代電池、麒麟凝聚態(tài)電池以及驍遙增混二代電池；同時公司攻克鈉電池量產(chǎn)難題，計劃年內(nèi)大規(guī)模量產(chǎn)。公司憑借持續(xù)領(lǐng)跑的電池新技術(shù)，夯實產(chǎn)品競爭力，有望持續(xù)鞏固公司動力電池領(lǐng)先地位。
神行Ⅲ電池：通過降產(chǎn)熱、強(qiáng)散熱、提精度的方式，實現(xiàn)鐵鋰電池充電速度再度提升。公司通過SEI定向編輯、層拓石墨技術(shù)、新增肩部冷卻、提升電芯內(nèi)溫識別精度等手段，再度提升磷酸鐵鋰電池充電速度。神行Ⅲ電池具有等效10C超充、峰值15C超充能力；1000次超充循環(huán)后電池容量保持率超90%。常溫下該電池充電從10%至35% SOC僅需1分鐘、從10%至80%SOC僅需3分44秒，從10%至98%SOC僅需6分27秒。同時，該產(chǎn)品還兼具-30℃極寒條件下快充能力。
麒麟Ⅲ電池：高能量密度三元體系打造極致電池產(chǎn)品。麒麟Ⅲ電池標(biāo)配等效10C、峰值15C的超充能力，同時其質(zhì)量能量密度280Wh/kg、體積能量密度600Wh/L，1000km續(xù)航（125kwh）電池包僅需625kg。高能量密度體系助力電池包減重，實現(xiàn)續(xù)航里程提升、車內(nèi)空間提升以及操控性能提升。
麒麟凝聚態(tài)電池：電芯采用新型高鎳三元、低膨脹硅碳負(fù)極、復(fù)合集流體等先進(jìn)材料體系，并且將航空鈦合金等材料應(yīng)用于電池殼體，實現(xiàn)性能進(jìn)一步提升。該電池質(zhì)量能量密度達(dá)到350Wh/kg、體積能量密度760Wh/L，支持行政級轎車?yán)m(xù)航突破1500km，全尺寸大型SUV續(xù)航突破1000km。
驍遙超級增混Ⅱ電池：磷酸鐵鋰增混電池可實現(xiàn)純電續(xù)航達(dá)500km、等效10C快充。三元增混電池純電續(xù)航可超過600km，滿電狀態(tài)可實現(xiàn)1.5MW瞬時功率輸出，20%虧電狀態(tài)可實現(xiàn)1.2MW瞬時功率輸出。
鈉電池：公司通過孔徑調(diào)整與表面分子鎖水技術(shù)攻克硬碳發(fā)泡難題，并利用雙極性功能涂層解決鋁箔涂布粘結(jié)難題。公司預(yù)計在2026Q4規(guī)?；慨a(chǎn)供應(yīng)鈉新電池產(chǎn)品。
超換一體解決方案：公司推出超換一體站解決方案，其通過共享箱變、共享充電模塊，使得綜合電損率比配儲超充方案降低13%。同時，超換智能調(diào)度還能使得電池參與到電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻、綠電消納中，實現(xiàn)電池多場景價值釋放。未來，寧德時代換電站將全系標(biāo)配神行超充樁，并計劃2026年依托現(xiàn)有換電網(wǎng)絡(luò)累計建設(shè)4000座超換電一體站，到2028年底累計建成10萬座共享補(bǔ)能基礎(chǔ)設(shè)施。公司充換電網(wǎng)絡(luò)首批合作伙伴已涵蓋長安、奇瑞、賽力斯、廣汽、上汽通用五菱、北汽等。
風(fēng)險提示
新能源車銷量不及預(yù)期；儲能需求不及預(yù)期；原材料價格大幅波動的風(fēng)險；貿(mào)易保護(hù)主義和貿(mào)易摩擦風(fēng)險；海外產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)展不及預(yù)期。
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