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報告要點：
　　自美伊停火談判，特朗普多次聲稱雙方“非常接近達成協(xié)議”，市場風偏快速修復，交易地緣降溫趨勢，但目前來看，霍爾木茲海峽仍處于實質性封鎖階段，雙方仍然存在分歧，美伊第二輪會談可能于4月20日（周一）在伊斯蘭堡舉行，仍需保持關注；
　　鋁：在近期風偏修復的市場情緒下，滬鋁大幅增倉上漲，供應減產驅動此前一直表達為倫鋁的單邊上行，而隨著內外價差拉大刺激國內出口明顯改善，滬鋁也開始跟隨表達，周四鋼聯(lián)數(shù)據顯示鋁錠首次出現(xiàn)去庫，起到節(jié)奏上的帶動作用，結構方面，滬鋁結構轉為前端C后端B，月差走強體現(xiàn)對國內庫存預期的轉變，倫鋁仍是B結構，但0-3溢價出現(xiàn)回落，供應端本周無新的動態(tài)，警惕局勢再度惡化導致的減產擴大風險；需求端，下游初加工端恢復至平穩(wěn)狀態(tài)，國內月度表需來看較為乏力，但預計4月起出口將有明顯增長，；對供應和需求均進行調整后，全球電解鋁供需缺口在61萬噸，且海外供需短缺逐步開始影響國內平衡表；策略上，地緣風險仍有升級可能，單邊上低吸好于追高，內外平衡差異正在通過進出口調整，內外正套離場后可參與反套，但需警惕海外減產擴大風險，此外關注國內現(xiàn)貨反饋帶來的月間正套機會，僅供參考。
　　氧化鋁：盤面因成本估值抬升而反彈，又在嚴重過剩壓力下重新跌落，海運費大漲導致鋁土礦價格反彈，近期CIF成交價集中在67美元/噸，幾內亞政府目前仍未出具最終的鋁土礦限制政策，政府在礦山間的利益權衡過程超預期，礦價底部有支撐但暫無上漲驅動；供需來看過剩嚴重，中東鋁廠減產擴大導致需求量驟降，二季度國內近780萬噸新產能陸續(xù)建成投放，加劇過剩壓力，當前累庫趨勢不改、且倉單壓力較大，6月過期倉單超25萬噸；總結而言，幾內亞政策尚未落地，成本估值中燃油運費是主要抬升因素，但基本面過剩壓力進一步加重持續(xù)形成拖累，重新成為主要交易邏輯，預計維持底部偏弱震蕩格局，直到產能出清，僅供參考。