>> 國盛證券-蘇泊爾(002032)業(yè)績穩(wěn)中有升，盈利水平保持穩(wěn)定-260424
| 上傳日期： |
2026/4/24 |
大小： |
561KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
徐程穎,鮑秋宇 |
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事件：公司發(fā)布2026年一季報。公司2026Q1實現(xiàn)營業(yè)收入58.8億元，同比+1.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.1億元，同比+1.7%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.9億元，同比+1.0%。
核心品類增長態(tài)勢良好。公司通過持續(xù)創(chuàng)新及強大的渠道競爭優(yōu)勢，核心品類取得了良好增長態(tài)勢，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2026年一季度蘇泊爾品牌線上電飯煲/電壓力鍋/電蒸鍋/空氣炸鍋品類銷額同比+4.7%/+3.7%/+17.4%/+10.5%。
盈利水平保持穩(wěn)定。
1）毛利率：26Q1公司毛利率25.1%，同比+1.2pct。2）費率端：26Q1銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費率分別為11.0%/1.5%/1.7%/0.1%，同比變動+0.9pct/-0.1pct/-0.1pct/+0.3pct，財務(wù)費用率提升主要系利息收入、匯兌收益同比減少所致。3）凈利率：26Q1凈利率為8.6%，同比持平。
盈利預(yù)測與投資建議：考慮到公司行業(yè)競爭力突出，業(yè)績增速穩(wěn)健，我們預(yù)計公司2026-2028年歸母凈利潤分別為22.1/23.0/23.9億元，同比+5.2%/+4.4%/+3.9%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動、行業(yè)競爭加劇、品類開拓不及預(yù)期。
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