>> 信達期貨-生豬早報：現(xiàn)貨再次反彈，或將短暫企穩(wěn)-260424
| 上傳日期： |
2026/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張秀峰 |
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資訊：在4月21日，溫氏股份披露2026年一季報，公司營業(yè)收入為245.26億元，同比上升0.34%；歸母凈利潤虧損10.7億元，同比下降153.15%；扣非歸母凈利潤虧損11.66億元，同比下降160.9%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為12.89億元，同比下降64.99%。公司雖在一季度錄得虧損，但得益于畜禽雙主業(yè)結構，公司經(jīng)營韌性凸顯，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額仍保持為正，在行業(yè)普遍承壓的周期底部展現(xiàn)出較強的現(xiàn)金流優(yōu)勢。
盤面：截至4月23日，主力2607收盤11460元/噸，2609收盤12545元/噸，2611收盤12735元/噸，2701收盤13155元/噸。
供給：截至4月23日，河南豬價10.33元/公斤，廣東9.47元/公斤，遼寧10.13元/公斤，山東10.63元/公斤，四川9.38元/公斤。頭部養(yǎng)殖企業(yè)階段性縮量出欄，東北、山東、江西等地二次育肥入場積極性較高。結合對應6個月前仔豬出生量來看，五六月現(xiàn)貨或將暫時企穩(wěn)。
需求：屠宰量小幅回升，白條價格同步毛豬先跌后漲，豬價反彈后部分屠企小幅減量收購，終端消費整體仍無明顯改善。凍品庫容率飆升至26.05%，過往來看凍品庫容率從未出現(xiàn)過如此之快的增速，側面反映出需求非常差。
庫存與結構：官方最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3月末全國能繁母豬存欄數(shù)據(jù)為3906萬頭，開始大幅度下降，但相較國家設定的3650萬頭的調(diào)控目標依然還有相當大的差距，此輪母豬產(chǎn)能去化速度明顯慢于2021年和2023年。此外，樣本企業(yè)仔豬出生量3月末數(shù)據(jù)為581萬頭,繼續(xù)增加。
結論：震蕩，長期來看尋底尚需時日
操作建議：暫時觀望
風險提示：豬瘟導致加速去化
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