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本周觀點(diǎn)
　　上周，銅價(jià)反彈，LME銅與滬期銅重回13000美元/噸與十萬(wàn)元/噸關(guān)口以上回到所有均線上方運(yùn)行，但連續(xù)數(shù)日依然止步13400美元與103000元一線。硫磺硫酸的告急開(kāi)始被市場(chǎng)計(jì)價(jià)，從此輪反彈來(lái)看，銅、鎳的價(jià)格表現(xiàn)較鋁鋅更為優(yōu)秀，除去與硫酸等深度捆綁外，銅本身國(guó)內(nèi)的持續(xù)去庫(kù)開(kāi)始證偽下游加工訂單的優(yōu)良，或者是供應(yīng)受限的現(xiàn)實(shí)，與我們之前的預(yù)期相當(dāng)。
　　短期來(lái)看，銅市的情緒有所回暖，較初次地緣沖擊后的最大沖擊已經(jīng)有所修復(fù)，在伊朗和美國(guó)反復(fù)的跳脫下開(kāi)始出現(xiàn)脫敏效應(yīng)，加之中國(guó)地區(qū)的消費(fèi)與非洲等地硫酸問(wèn)題的支持，價(jià)格先走向逐漸明晰。不過(guò)需要注意的是，我們之前提及的硫酸問(wèn)題雖然真實(shí)存在，但并不是最迫在眉睫的問(wèn)題。更重要的是柴油。對(duì)此，我們團(tuán)隊(duì)上周已對(duì)澳洲地區(qū)柴油對(duì)鋅可能的影響作出了分析。盡管當(dāng)下從期貨裂解來(lái)看，柴油價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)下行，但從市場(chǎng)實(shí)際使用反饋來(lái)看，低價(jià)供應(yīng)并未得到實(shí)質(zhì)性改善。一旦對(duì)部分國(guó)家內(nèi)陸或者船運(yùn)造成傷害，則將推高礦山及貿(mào)易成本，給到相應(yīng)品種一定的估值。