>> 華泰期貨-化工日報：青島港口庫存環(huán)比回升-260428
| 上傳日期： |
2026/4/28 |
大小： |
2430KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約17225元/噸，較前一日變動+165元/噸；NR主力合約14280元/噸，較前一日變動+140元/噸；BR主力合約15500元/噸，較前一日變動-200元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格17100元/噸，較前一日變動+200元/噸。青島保稅區(qū)泰混16350元/噸，較前一日變動+170元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標膠2170美元/噸，較前一日變動+45美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標膠2095美元/噸，較前一日變動+20美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格15800元/噸，較前一日變動-300元/噸。浙江傳化BR9000市場價15750元/噸，較前一日變動-50元/噸。
市場資訊
2026年3月中國天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復(fù)合膠）進口量61.62萬噸，環(huán)比增加33.52%，同比增加3.72%，2026年1-3月累計進口數(shù)量172.27萬噸，累計同比增加2.19%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，科特迪瓦橡膠出口量共計483,650噸，較2025年同期的478,561噸增加1.1%。單看3月數(shù)據(jù)，出口量同比增5.3%，環(huán)比增2.6%?？铺氐贤呤欠侵拗匾奶烊幌鹉z生產(chǎn)國。近些年科特迪瓦橡膠出口連年增加，因農(nóng)戶受穩(wěn)定的收益驅(qū)使，將播種作物從可可轉(zhuǎn)為橡膠。
ANRPC最新發(fā)布的2026年2月報告預(yù)測，2月全球天膠產(chǎn)量料增3.4%至99.4萬噸，較上月下降23.9%；天膠消費量料降16.6%至108.8萬噸，較上月下降15.9%。前2個月，全球天膠累計產(chǎn)量料降0.5%至230.1萬噸，累計消費量料降6.1%至238.1萬噸。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年前2個月，泰國出口天然橡膠（不含復(fù)合橡膠）合計為45萬噸，同比降15%。其中，標膠出口24萬噸，同比降22%；煙片膠出口8.3萬噸，同比增15%；乳膠出口12.3萬噸，同比降15%。
QinRex掌握的最新預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2026年泰國橡膠產(chǎn)量料增加2.2%至494.1萬噸，2025年為483.7萬噸。全年收割面積料微降0.2%至2232.5萬萊，2025年為2235.9萬萊。另外，全年畝產(chǎn)由216公斤/萊增加至221公斤/萊，提升2.3%。2026年，收割面積減少，因中部和南部地區(qū)膠農(nóng)砍伐了產(chǎn)量較低的老橡膠樹轉(zhuǎn)而種植榴蓮和油棕等果樹和多年生樹木。產(chǎn)量增加，主要是預(yù)計當年降雨趨勢低于去年從而增加割膠天數(shù)、橡膠價格處于良好水平、橡膠樹落葉病爆發(fā)概率下降、畝產(chǎn)提升抵消收割面積縮減影響。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-04-27，RU基差-125元/噸（+35），RU主力與混合膠價差875元/噸（-5），NR基差602.00元/噸（+149.00）；全乳膠17100元/噸（+200），混合膠16350元/噸（+170），3L現(xiàn)貨17250元/噸（+50）。STR20#報價2170美元/噸（+45），全乳膠與3L價差-300元/噸（+0）；混合膠與丁苯價差350元/噸（+570）。
原料：泰國煙片82.01泰銖/公斤（+1.49），泰國膠水79.75泰銖/公斤（+1.00），泰國杯膠62.50泰銖/公斤（+1.00），泰國膠水-杯膠17.25泰銖/公斤（+0.00）。
開工率：全鋼胎開工率為69.54%（+0.20%），半鋼胎開工率為77.71%（+0.03%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為716302噸（+7526），青島港天然橡膠庫存為1334476噸（-17169），RU期貨庫存為127500噸（+2300），NR期貨庫存為37699噸（-5240）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-04-27，BR基差200元/噸（+200），丁二烯中石化出廠價12800元/噸（-1000），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價15800元/噸（-300），浙江傳化BR9000報價15750元/噸（-50），山東民營順丁橡膠15500元/噸（+0），順丁橡膠東北亞進口利潤-8798元/噸（-50）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為42.90%（+2.11%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為7045噸（+95），順丁橡膠企業(yè)庫存為25400噸（-1600 ）。
策略
RU及NR謹慎偏多。目前市場擔憂5月全球可能發(fā)生的厄爾尼諾氣候?qū)ο鹉z產(chǎn)出有影響，疊加原料端的強勢，總體支撐膠價偏強運行。基本面來看，目前下游輪胎廠因中間端經(jīng)銷商拿貨愿意下降，成品庫存持續(xù)累積疊加生產(chǎn)利潤的收縮，后期開工率有受抑制的預(yù)期。上周隨著輪胎廠原料采購的下降，青島港口庫存重新回升。不追多。
BR中性。目前丁二烯價格預(yù)計持穩(wěn)為主，霍爾木茲海峽通航量偏低下，供應(yīng)端的緩解仍需時間。而下游需求端的負反饋伴隨近期丁二烯價格的回落，逐步減弱。丁二烯下游領(lǐng)域生產(chǎn)利潤開始修復(fù)，預(yù)計對丁二烯價格短期產(chǎn)生支撐。后期重點關(guān)注順丁橡膠上游裝置的變動，目前存?zhèn)€別裝置存重啟和提負荷的現(xiàn)象。
風險
伊朗沖突進展，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，上游裝置動態(tài)，下游需求波動。
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