>> 東方證券-醫(yī)藥生物行業(yè)2026 ASCO國內(nèi)公司重點研究前瞻：ASCO盛會將至，中國創(chuàng)新藥強勢突圍-260428
| 上傳日期： |
2026/4/28 |
大小： |
403KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
伍云飛,傅肖依 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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核心觀點
事件：近日，2026年ASCO會議標題正式公布，國產(chǎn)創(chuàng)新藥的學(xué)術(shù)價值、臨床價值與全球競爭力將會大幅提升。ASCO（美國臨床腫瘤學(xué)會）年會是全球腫瘤領(lǐng)域最權(quán)威、影響力最大的學(xué)術(shù)盛會，被稱為全球腫瘤治療的風(fēng)向標，將于5月29日至6月2日正式召開。
國產(chǎn)研究入選口頭匯報及LBA數(shù)量均創(chuàng)新高，從“數(shù)量突破”走向“質(zhì)量引領(lǐng)”。本屆ASCO共63項研究入選LBA（最新突破性摘要），其中12項來自中國，創(chuàng)歷史新高；同時，94項中國研究入選口頭匯報，數(shù)量近三年快速增長，研究覆蓋多癌種、多靶點、多藥物類型，全面展現(xiàn)中國創(chuàng)新藥管線的廣度與深度。我們認為，中國創(chuàng)新藥已從“me-too/me-better”的跟隨研發(fā)升級為“FIC/BIC”的源頭創(chuàng)新，此次ASCO標題公布可以看出中國腫瘤學(xué)研究的國際影響力與學(xué)術(shù)地位的顯著提升。
Plenary Session實現(xiàn)歷史性突破，國產(chǎn)雙抗定義IO 2.0時代。Plenary Session（全體大會）是ASCO最重磅、含金量最高的環(huán)節(jié)，每年僅遴選4-5項改變臨床實踐潛力的突破性研究。今年，康方生物的依沃西單抗的Harmoni-6 III期研究成功入選。這不僅是對依沃西單抗臨床價值的最高級別國際認可，更標志著國產(chǎn)PD1/VEGF雙抗正式引領(lǐng)全球腫瘤免疫2.0時代，有望重塑一線肺癌的治療標準，成為改變?nèi)蚺R床實踐的新療法。
中國藥企領(lǐng)跑雙抗、ADC兩大黃金賽道。本屆ASCO標題清晰印證，雙抗與ADC是中國創(chuàng)新藥最具全球優(yōu)勢的兩大核心賽道：1）IO 2.0：國產(chǎn)藥物全面領(lǐng)先。除依沃西單抗外，康方的卡度尼利單抗、三生制藥SSGJ-707、信達生物IBI363、基石藥業(yè)CS2009等產(chǎn)品亦集中亮相，將在免疫耐藥、冷腫瘤治療中展現(xiàn)突破性療效，鞏固中國在IO 2.0領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位；2）ADC 2.0：百利天恒、科倫博泰、石藥集團、復(fù)宏漢霖等企業(yè)集中在口頭匯報環(huán)節(jié)披露最新數(shù)據(jù)，推動ADC從后線走向一線、從單藥走向聯(lián)合的治療范式?？傮w來看，雙抗與ADC成為國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、與國際巨頭同臺競爭的核心資產(chǎn)。
投資建議與投資標的
近日，2026 ASCO標題公布，12項中國研究入選LBA，證明中國研究的質(zhì)量已全面獲得國際認可；雙抗與ADC兩大賽道領(lǐng)跑，確立中國在IO 2.0與ADC 2.0時代的全球領(lǐng)先地位，尤其是康方AK112登頂Plenary Session，標志著國產(chǎn)創(chuàng)新藥的臨床價值獲全球最高學(xué)術(shù)認可。后續(xù)隨著5月21日常規(guī)摘要正式發(fā)布、5月29日6月2日大會正式召開，有望推動一批國產(chǎn)重磅新藥加速臨床推進與授權(quán)出海。
相關(guān)標的：康方生物(09926，未評級)、恒瑞醫(yī)藥(600276，買入)、百濟神州(688235，未評級)、復(fù)宏漢霖(02696，未評級)、石藥集團(01093，未評級)、中國生物制藥(01177，未評級)、信達生物(01801，未評級)、百利天恒(688506，未評級)、三生制藥(01530，未評級)、澤璟制藥-U(688266，未評級)、和黃醫(yī)藥(00013，買入)、科倫博泰生物-B(06990，未評級)、榮昌生物(688331，未評級)等。
風(fēng)險提示
創(chuàng)新藥研發(fā)失敗的風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險；創(chuàng)新藥商業(yè)化的風(fēng)險等。
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