>> 開源證券-天罡股份(920651)北交所信息更新：超聲波水表及供熱節(jié)能管理業(yè)務(wù)增長，2025年營收同比+17.5%-260429
| 上傳日期： |
2026/4/29 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
諸海濱 |
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2025年營收同比增長17.52%，超聲波水表及供熱節(jié)能管理業(yè)務(wù)大幅增長
超聲智能量表及節(jié)能整體解決方案“小巨人”天罡股份發(fā)布2025年年報。公司實現(xiàn)營收3.52億元同比+17.52%，歸母凈利潤7681萬元同比+3.36%，扣非歸母凈利潤7167萬元同比+7.99%。超聲波水表業(yè)務(wù)營收同比增長37.36%至1.15億元，山東天罡能源科技有限公司積極拓展供熱節(jié)能管理工程業(yè)務(wù)，通遼市場相關(guān)供熱節(jié)能管理工程收入大幅增加，供熱節(jié)能管理業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)4538萬元?？紤]到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化以及毛利率因素，我們下調(diào)2026-2027年，新增2028年盈利預(yù)測，預(yù)計歸母凈利潤分別為0.85（原1.01）/0.93（原1.04）/0.99億元，當前股價對應(yīng)PE分別為21.0/19.1/17.8倍，看好行業(yè)發(fā)展及核級新產(chǎn)品，維持“買入”評級。
“十五五”開局，管網(wǎng)升級迎機遇
2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，管網(wǎng)升級作為城市“生命線”工程和重大基礎(chǔ)設(shè)施補短板重點領(lǐng)域，迎來發(fā)展期。國家層面明確“十五五”時期全國將建設(shè)改造地下管網(wǎng)超70萬公里，新增投資需求突破5萬億元，依托超長期特別國債等多元資金支撐，推動管網(wǎng)建設(shè)從“補短板”向“系統(tǒng)更新、智慧賦能”轉(zhuǎn)型，國家發(fā)改委、住建部等部門已出臺多項指導(dǎo)性文件，明確年度目標：2026年力爭完成各類燃氣管道改造3萬公里，推動供水管網(wǎng)漏損率逐步降至10%以內(nèi)，安排3000億元增量投資支持綜合管廊建設(shè)。
未來看點：核級流量計產(chǎn)品--核電站主給水超聲流量計
2025年11月20日，中國大唐集團核電有限公司領(lǐng)導(dǎo)調(diào)研了天罡公司生產(chǎn)、科研基地，并圍繞核電站主給水超聲流量計產(chǎn)品聯(lián)合研發(fā)及完全國產(chǎn)化應(yīng)用等科研合作事宜進行深入交流。希望天罡公司按照樣機研發(fā)、現(xiàn)場應(yīng)用、推廣使用三步走方案，加強核電站主給水超聲流量計技術(shù)研發(fā)工作。此外寧德核電、中廣核工程公司有關(guān)部門負責人參加會見。2026年4月，公司營業(yè)范圍新增了特種設(shè)備銷售、特種設(shè)備制造。
風險提示：國家產(chǎn)業(yè)政策風險、應(yīng)收款項較大風險、新業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期風險。
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