>> 華安證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：政治局會議提穩(wěn)豬價，南非1型需持續(xù)跟蹤-260503
| 上傳日期： |
2026/5/5 |
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pdf 共39頁 |
來源： |
華安證券 |
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作者： |
王鶯 |
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政治局會議提穩(wěn)豬價，南非1型需持續(xù)跟蹤
①生豬價格跌至9.73元/公斤。本周六，全國生豬價格9.73元/公斤，周環(huán)比-2.7%。涌益咨詢(4.24-4.30)：全國90公斤內(nèi)生豬出欄占比3.19%，周環(huán)比-0.06pct；50公斤二元母豬價格1403元/頭，周環(huán)比+0.1%，同比-14.1%；規(guī)模場15公斤仔豬出欄價346元/頭，周環(huán)比+3%，同比-46.7%；高胎淘母、低胎淘母折扣價76.0%、85.9%，仍處于偏高水平，市場暫未出現(xiàn)恐慌性淘汰；②生豬出欄均重微升，二育欄舍利用率低于2024-2025年同期。涌益咨詢(4.24-4.30)：全國出欄生豬均重128.68公斤，周環(huán)比+0.17公斤，較2024年、2025年同期分別+2.84公斤、-0.54公斤；150kg以上生豬出欄占比4.99%，周環(huán)比+0.11pct，較2024年、2025年同期-0.09pct、+0.1pct；175kg、200kg與標豬價差分別為0.37元/斤、0.78元/斤；4月30日17省份二育平均欄舍利用率36.9%，較4月20日-3pct，較2023-2025年同期+2.3pct、-3.0pct、-5.9pct；③中央政治局會議點名穩(wěn)豬價，南非1型口蹄疫需密切跟蹤。i）政策層面，2026年以來，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部頻繁召開生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會，要求切實抓好生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控，穩(wěn)定生豬市場預期，推動價格合理回升，促進生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。4月28日，中共中央政治局會議明確提出，要抓好農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，穩(wěn)定生豬等農(nóng)產(chǎn)品價格；同日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預警專家咨詢委員會成立大會。我們預計生豬政策將持續(xù)穩(wěn)步落實；ii）從疫情層面看，南非1型口蹄疫在我國新疆、甘肅等地引發(fā)疫情，我國相關(guān)部門發(fā)布了防控指南并啟動應(yīng)急疫苗接種工作，部分豬企開啟母豬接種，企業(yè)內(nèi)部也高度關(guān)注疫情傳播情況。我們將持續(xù)關(guān)注南非1型口蹄疫對生豬養(yǎng)殖業(yè)的影響；iii)從市場層面看，生豬自繁自養(yǎng)已連續(xù)12周虧損，本周五頭豬虧損302.88元，2026年一季末，全國能繁母豬存欄量降至3904萬，較年初-1.4%。我們預計，隨著行業(yè)持續(xù)大幅虧損，及政策逐步穩(wěn)步落實，2026Q2、Q3生豬產(chǎn)能將加速去化；④估值處歷史低位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)2025年生豬預測出欄量，牧原股份頭均市值2,868元、溫氏股份1,961元、新希望2,240元、德康農(nóng)牧2,161元、天康生物3,401元、立華股份2,420元、天邦871元、正邦3,759元、巨星2,148元、神農(nóng)5,121元、東瑞2,304元，豬企估值多處于歷史低位，我們繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊，重點推薦牧原股份、立華股份、溫氏股份、天康生物。
白羽雞產(chǎn)品價格周環(huán)比持平，黃羽雞價格周環(huán)比上漲
?、侔子痣u產(chǎn)品價格周環(huán)比持平。本周五，雞產(chǎn)品價格8,950元/噸，周環(huán)比持平，同比+0.6%。2026年第15周（4.13-4.19）：在產(chǎn)祖代種雞存欄量155.7萬套，周環(huán)比+6.4%，在產(chǎn)父母代種雞存欄量2,365萬套，周環(huán)比+4.4%，均處于2019年以來同期最高；父母代雞苗銷量145.22萬套，周環(huán)比-14.2%，同比-4.2%；父母代雞苗價格48.15元/套，周環(huán)比+2.6%，同比+19.4%。白羽肉雞協(xié)會公布月報：2026年3月全國白羽祖代更新量12.4萬套，同比+43.9%，2026Q1全國祖代更新量，同比+19.8%，Q1未從海外引種；3月父母代雞苗銷量796.3萬套，同比+19.9%，Q1父母代雞苗銷量2148.5萬套，同比+19.4%；3月父母代雞苗價格48.66元/套，環(huán)比-2.7%，同比+19.2%；②黃羽雞價格周環(huán)比上漲。5月1日，三黃雞均價15.87元/公斤，周環(huán)比+0.3%，同比+2.7%；4月29日，青腳麻雞均價5.2元/斤，周環(huán)比+2.0%，同比+6.1%。
我國牛存欄已累計下降10.8%，2026Q2牛價有望快速上行
①牛存欄下降是牛價大漲的先行指標。i）2006-2008年，牛期末存欄累計下降8%，2007年1月-2008年12月牛價大漲67%；ii）2010-2013年，牛期末存欄同比累計下降9%，2012年1月-2013年12月牛價大漲44%；②截至2026年1季末，我國牛存欄已累計下降10.8%。2023年牛肉價格開啟了二十年以來的第一輪大跌，2023-2025年，我國能繁母牛持續(xù)去化。2026年一季末，我國牛存欄9373萬頭，同比-4.0%，較2025年末-2.4%，較2023年末累計-10.8%；③2026Q2牛價有望快速上行。牛屬于單胎動物，且養(yǎng)殖周期漫長，從能繁母牛懷孕到育成牛出欄需要約28個月，我們預計2026Q2我國肉牛價格將快速上行，本輪牛價上漲有望持續(xù)至2028年，建議繼續(xù)關(guān)注牛產(chǎn)業(yè)鏈。
風險提示
疫情失控；豬價上漲晚于預期；牛價上漲晚于預期。
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