>> 開源證券-金融工程定期：資產(chǎn)配置月報(2026年5月)-260502
| 上傳日期： |
2026/5/5 |
大?。?/td>
| 2507KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
魏建榕,王志豪,蔣韜 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
多資產(chǎn)配置觀點：看多短債、偏股低估轉(zhuǎn)債、黃金資產(chǎn)
債券久期擇時：模型預(yù)測未來三個月水平因子上升，斜率因子陡峭化，曲率因子增凸，推薦持有1年期短久期債券。
轉(zhuǎn)債配置：截至2026年4月30日，“百元轉(zhuǎn)股溢價率”為45.32%，相對于正股整體配置性價比偏低；“修正YTM–信用債YTM”指標中位數(shù)為-5.75%，偏債型轉(zhuǎn)債的整體配置性價比偏低；轉(zhuǎn)債風(fēng)格輪動未來兩周推薦配置偏股低估轉(zhuǎn)債指數(shù)。
黃金配置：模型測算未來一年黃金的預(yù)期收益率為33.8%，基于TIPS收益率的擇時模型持續(xù)看多黃金資產(chǎn)。
股債配置觀點：看多權(quán)益資產(chǎn)，最新權(quán)益?zhèn)}位8.03%
開源金工從宏觀流動性、信貸預(yù)期、跨境資金流、衍生品預(yù)期、市場資金流、技術(shù)分析六個維度出發(fā)，構(gòu)建A股權(quán)益市場的擇時框架，并基于擇時信號，通過風(fēng)險預(yù)算模型構(gòu)建股債輪動組合
截至2026/04/30，看多子信號：宏觀流動性、中美匯率、融資融券、大小單資金、籌碼結(jié)構(gòu)；看空子信號：信貸預(yù)期、中美利差、期貨基差、期權(quán)PCR、長端動量；綜合信號0.04，看多權(quán)益資產(chǎn)。
回顧4月股債配置，權(quán)益平均倉位2.84%，債券平均倉位97.16%，4月股債輪動組合（風(fēng)險預(yù)算）收益0.76%。截至2026/04/30，最新權(quán)益?zhèn)}位8.03%。
行業(yè)輪動觀點：看多煤炭、電子、電力設(shè)備、化工、環(huán)保、石化
開源金工從交易行為、景氣度、資金面、籌碼結(jié)構(gòu)、宏觀驅(qū)動、技術(shù)分析六個維度出發(fā)，分別構(gòu)建行業(yè)輪動子模型并對模型動態(tài)合成雙周頻優(yōu)選行業(yè)。
風(fēng)格板塊判斷：價值組得分高于成長組，推薦配置價值風(fēng)格；板塊上看多周期、制造板塊。
行業(yè)配置推薦：煤炭、電子、電力設(shè)備、化工、環(huán)保、石化。
ETF輪動組合：化工ETF、電池ETF、科創(chuàng)芯片ETF、煤炭ETF。
風(fēng)險提示：本報告模型及結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，在市場波動不確定性下可能存在失效風(fēng)險；歷史數(shù)據(jù)不代表未來業(yè)績?；鹜顿Y策略分類基于對公開的歷史數(shù)據(jù)的定量測算與統(tǒng)計，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論不能保證未來的可持續(xù)性，不構(gòu)成對該產(chǎn)品的推薦投資建議。
|
|
