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品種：黃金（AU）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：觀望
　　核心邏輯：五一假期期間，金價(jià)整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的震蕩走勢(shì)，核心驅(qū)動(dòng)仍在于美伊局勢(shì)的戲劇性變化。假期前半段，地緣風(fēng)險(xiǎn)急劇升溫。伊朗向霍爾木茲海峽附近的美軍艦發(fā)射導(dǎo)彈，市場(chǎng)對(duì)沖突升級(jí)的擔(dān)憂加劇，金價(jià)一度承壓，紐約金一度逼近4500美元。市場(chǎng)的主要邏輯在于：局勢(shì)惡化推升油價(jià)，通脹預(yù)期走高進(jìn)一步壓制美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元維持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)無(wú)息資產(chǎn)黃金構(gòu)成估值壓制。進(jìn)入假期后半段，隨著市場(chǎng)對(duì)局勢(shì)緩和的預(yù)期有所回升。油價(jià)高位回落，市場(chǎng)開始重新定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性，金價(jià)自低位反彈，收復(fù)部分失地。這種“急跌慢漲”的走勢(shì)，反映出當(dāng)前黃金對(duì)宏觀消息面的高度敏感性。從美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期看，近期降息預(yù)期雖有小幅升溫，但在油價(jià)高企的背景下，整體空間依然有限，利率層面的壓制并未根本解除。議息會(huì)議后金價(jià)維持震蕩，盤面已部分計(jì)價(jià)降息預(yù)期下降的利空。短期來(lái)看，美伊談判能否取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，仍是決定金價(jià)方向的核心變量。