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總結(jié)：4月市場(chǎng)邏輯主線清晰，核心矛盾從地緣擾動(dòng)切換至產(chǎn)業(yè)內(nèi)部基本面。供應(yīng)端呈現(xiàn)持續(xù)性收縮格局：當(dāng)前行業(yè)開工率處于歷史低位，進(jìn)口顯著縮量而出口相對(duì)增加，5月雖有部分裝置計(jì)劃提負(fù)，但在上游利潤(rùn)承壓的背景下，實(shí)際供應(yīng)增量預(yù)計(jì)有限，整體供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)將得以延續(xù)。需求端顯現(xiàn)邊際改善信號(hào)：盡管終端訂單及加工費(fèi)同比仍偏弱，但下游原料庫存已處于低位。隨著傳統(tǒng)旺季的臨近，五一節(jié)前剛需備貨需求釋放，市場(chǎng)成交趨于活躍，這加速了社會(huì)庫存由上而下的去化進(jìn)程，并進(jìn)一步強(qiáng)化了4-6月季節(jié)性去庫窗口的市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)前市場(chǎng)一方面是庫存結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、現(xiàn)貨成交回暖的堅(jiān)實(shí)現(xiàn)實(shí)，另一方面則是高基差所帶來的價(jià)格向上修復(fù)的潛在驅(qū)動(dòng)。后市演變的關(guān)鍵，在于偏緊的供應(yīng)格局能否匹配并支撐持續(xù)的去庫速度，這將成為主導(dǎo)價(jià)格方向的核心因素。