>> 國信證券-焦點科技(002315)經(jīng)營層面利潤增長穩(wěn)健，AI+跨境電商業(yè)務穩(wěn)步推進-260505
| 上傳日期： |
2026/5/6 |
大小： |
297KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張峻豪,柳旭,孫喬容若 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
一季度經(jīng)營層面業(yè)績增長穩(wěn)健。公司2026年一季度實現(xiàn)營收5.11億元，同比增長15.81%，歸母凈利潤0.98億元，同比-12.53%，扣非歸母凈利潤0.96億元，同比-11.96%，主要系股權激勵費用影響。而剔除股權激勵費用影響后，公司經(jīng)營層面實現(xiàn)歸母凈利潤1.27億元，同比增長12.98%，扣非歸母凈利潤1.25億元，同比增長14.25%，整體業(yè)績增長穩(wěn)健。
業(yè)務層面，截至一季度末，中國制造網(wǎng)平臺收費會員數(shù)為30294位，較去年同期增加了2176位，AI麥可付費會員數(shù)12766位。
銷售費用率下降，股份支付費用及職工薪酬增加。公司一季度毛利率77.52%，同比-2.96pct，主要系股份支付費用及職工薪酬增加所致。銷售費用率32.69%，同比-2.5pct，實現(xiàn)優(yōu)化。管理費用率及研發(fā)費用率分別為12.97%/13.41%，分別同比+4.78pct/+2.77pct，亦受到股份支付費用及職工薪酬增加影響?，F(xiàn)金流方面，一季度公司經(jīng)營性現(xiàn)金凈流出0.53億元，同比-341%，主要系中國制造網(wǎng)現(xiàn)金收入不及預期，以及支付給職工的現(xiàn)金流出增加所致。
風險提示：付費會員數(shù)量增長不及預期；AI發(fā)展不及預期；貿(mào)易環(huán)境惡化。
投資建議：整體上，中國制造網(wǎng)憑借品牌優(yōu)勢、完善的服務能力及AI工具生態(tài)閉環(huán)，在中國企業(yè)出海趨勢中有望持續(xù)承接增長紅利。同時增值服務配套進一步完善繼續(xù)提升單個會員的貢獻值，實現(xiàn)量價齊升。我們維持公司2026-2028年歸母凈利潤預測為5.88/6.97/7.92億元，對應PE分別為21.4/18/15.9倍，維持“優(yōu)于大市”評級。
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