>> 銅冠金源期貨-鋁產(chǎn)業(yè)鏈月報：供應(yīng)擔憂持續(xù)，鋁價偏強運行-260507
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
大小： |
1300KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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氧化鋁方面，幾內(nèi)亞礦石出口政策再度傳出消息，稱出口限制在1.5億噸，照此測算國內(nèi)2026年礦石平衡從寬松轉(zhuǎn)向緊平衡，市場對供應(yīng)限制，成本支撐抬升預期提升。同時4月下旬廣西大型氧化鋁廠事故減產(chǎn)，階段性供應(yīng)收縮。礦端及供應(yīng)端現(xiàn)貨路通偏緊共同助力氧化鋁暫時企穩(wěn)，短時存小幅反彈可能，月內(nèi)關(guān)注2770-2970元/噸。中長期看，前期減產(chǎn)產(chǎn)能預計復產(chǎn)較快，且廣西仍有120萬噸新產(chǎn)線正在調(diào)試，5月至7月是新產(chǎn)能集中落地的窗口期，后續(xù)供給壓力將進一步加大，中期氧化鋁價格中樞仍面臨下行壓力。
電解鋁方面，美以伊沖突難言結(jié)束，霍爾木茲海峽延續(xù)封鎖，中東電解鋁供應(yīng)短時難以恢復，海外供應(yīng)緊張延續(xù)。LME鋁庫存降至36萬噸附近，創(chuàng)近二十年最低水平，0-3現(xiàn)貨升水持續(xù)在50美元/噸上方，現(xiàn)貨緊缺程度充分體現(xiàn)。國內(nèi)鋁錠社會庫存仍然較高，不過現(xiàn)貨貼水小幅收窄，鋁棒持續(xù)去庫，基本面邊際好轉(zhuǎn)。外強內(nèi)弱格局延續(xù)，繼續(xù)利好鋁材出口。整體鋁價驅(qū)動明確，預計月內(nèi)偏強運行24000-26000元/噸。
鑄造鋁方面，地緣風險持續(xù)，鋁價持續(xù)計入風險溢價，給予鑄造鋁合金價格底部支撐；供需面看，鋁合金下游需求偏弱、訂單縮減、庫存有所回升，自身基本面狀況暫不支持價格向上突破。鑄造鋁合金市場進入供需雙收斂階段，成本支撐與下游需求疲弱持續(xù)角力，五一節(jié)前ADC12現(xiàn)貨價格小幅下行、市場交投偏淡，預計以弱穩(wěn)震蕩為主，月內(nèi)運行22500-24000元/噸。
風險點：美聯(lián)儲政策變動、美伊沖突超預期緩和、礦端突發(fā)事件
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