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中信證券6030 HK
　　業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)
　　2025年及1Q26業(yè)績(jī)：公司在2025年歸母凈利潤(rùn)300.76億元、同比增長(zhǎng)38.6%基礎(chǔ)上，1Q26繼續(xù)保持盈利高增，單季利潤(rùn)首次突破100億元。各業(yè)務(wù)板塊收入均實(shí)現(xiàn)同比較快增長(zhǎng)，其中證券經(jīng)紀(jì)、投行、資管及投資業(yè)務(wù)收入同比分別增長(zhǎng)48%、24%、37%和25%，公允價(jià)值變動(dòng)帶動(dòng)投資收益同比增加32%，利息凈收入增至11億元。管理層認(rèn)為伴隨當(dāng)前資本市場(chǎng)改革紅利持續(xù)釋放，公司在規(guī)模、全牌照、全業(yè)務(wù)鏈等方面的龍頭優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)韌性和可持續(xù)性表示樂觀。
　　盈利展望更新：預(yù)計(jì)未來三年公司龍頭地位持續(xù)穩(wěn)固，歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到375/405/440億元。2026年以來公司股價(jià)探底回升，目前較年初漲幅已經(jīng)回正。整體看，公司在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下各項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)領(lǐng)先同業(yè)，估值有進(jìn)一步向上修復(fù)潛力。
　　上調(diào)目標(biāo)價(jià)：上調(diào)目標(biāo)價(jià)至32港元，對(duì)應(yīng)2026年1.36倍目標(biāo)P/B，維持買入。