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事件點(diǎn)評(píng)
　　2026年5月6日，鍋份大幅上漲，根據(jù)萬得，截至收盤，滬錫主力合約漲8.38%至415370元/吃。錫價(jià)大漲的主要原因在于，在錫供需緊張狀況未解的背錄下，AI板塊強(qiáng)勢(shì)上漲產(chǎn)生新催化，帶動(dòng)錫份走強(qiáng)。五一前后，海外半導(dǎo)休巨頭業(yè)績(jī)超預(yù)期，如AMD財(cái)報(bào)顯示CPU市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)動(dòng)，三星等存儲(chǔ)芯片金業(yè)股份創(chuàng)歷史新高，帶動(dòng)全球半導(dǎo)體板塊情結(jié)升溫，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)也出現(xiàn)大漲。此外，多家國內(nèi)半導(dǎo)休金業(yè)發(fā)布一季報(bào)，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，驗(yàn)證了行業(yè)景氣度。錫下游需求中超50%來自鍋焊料領(lǐng)城，而其中大部分由半導(dǎo)體貢獻(xiàn)，國此A1產(chǎn)業(yè)預(yù)期走強(qiáng)對(duì)錫需求預(yù)期有所帶動(dòng)，同時(shí)也吸引了資金快速流入，從而推漲錫價(jià)。（以上信息均來自財(cái)聯(lián)社、金十?dāng)?shù)據(jù)）。
　　市場(chǎng)展望
　　目前，國內(nèi)礦端仍然偏緊，并制約著精煉錫產(chǎn)量，根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，截至4月30日，60%品位的錫礦加工費(fèi)12000元/噸，40%品位的錫礦加工貨16000元/噸，維持相對(duì)低位。此外，根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，2026年3月，國內(nèi)錫冶煉廠開工率為54.25%，同比-3.95pct，國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為13745噸，同比-5.79%：1-3月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為38740噸，同比-11.05%。同時(shí)錫下游需求韌性，國內(nèi)錫庫存延續(xù)去化，根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，截至4月30日，滬錫庫存為7126噸，周環(huán)比-708噸，錫社會(huì)庫存為9005噸，周環(huán)比-658噸。
　　展望未來，錫供給端問題相比此前有所緩和，但主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)仍具有脆弱性。需求方面，AI快速發(fā)展帶動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)維持高增，但今年全球光伏新增裝機(jī)或沒有增長(zhǎng)，新能源車銷量增速或有所下滑，不過鍍錫板、錫化工等其他傳統(tǒng)領(lǐng)城維持基本穩(wěn)定，同時(shí)考慮到產(chǎn)業(yè)鏈庫存重建，預(yù)計(jì)錫錠需求持續(xù)增長(zhǎng)?？傮w來看，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，疊加下游需求韌性，預(yù)計(jì)錫價(jià)底部支撐仍存，短期受樂觀市場(chǎng)情緒影響錫價(jià)大幅走高，但由于缺乏供應(yīng)端配合，錫價(jià)上方空間可能受限，短期關(guān)注滬錫波動(dòng)區(qū)間38-43萬元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)擾動(dòng)：全球經(jīng)濟(jì)衰退：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)。