>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)日度策略-260507
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
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| 2029KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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PX及PTA：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，PX及PTA價(jià)格下跌走弱，PX主力合約收9404元/噸，跌5.05%；PTA主力合約收6482元/噸，跌4.28%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：亞洲市場(chǎng)PX現(xiàn)貨價(jià)格下跌，收于1204美元/噸；PTA現(xiàn)貨價(jià)格下跌走弱，收至6770元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：金十?dāng)?shù)據(jù)5月7日訊，據(jù)沙特媒體Alhadath和阿拉伯電視臺(tái)：消息人士稱，美伊達(dá)成關(guān)于以逐步開(kāi)放霍爾木茲海峽換取緩解海上封鎖的共識(shí)，未來(lái)數(shù)小時(shí)將見(jiàn)證海峽被困船只局面取得突破。
?。?）PX供給：截止5月7日，PX裝置開(kāi)工負(fù)荷為79.2%，周環(huán)比降負(fù)1.2%。裝置動(dòng)態(tài)：?；瘓F(tuán)一條80萬(wàn)噸PX裝置4月20日停車，計(jì)劃?rùn)z修至7月末；金陵石化70萬(wàn)噸PX裝置4月中旬停車檢修，該裝置計(jì)劃停車檢修55天左右；青島麗東100萬(wàn)噸裝置3月底停車檢修，計(jì)劃?rùn)z修至5月末。海外方面，馬來(lái)西亞一套55萬(wàn)噸裝置5月初停車，預(yù)計(jì)檢修2個(gè)月；韓國(guó)一套77萬(wàn)噸裝置5月初停車檢修，預(yù)計(jì)1個(gè)月左右。
?。?）PTA供給：截止5月7日，PTA裝置開(kāi)工負(fù)荷為67.3%，周環(huán)比提負(fù)1%。裝置動(dòng)態(tài)：臺(tái)化興業(yè)120萬(wàn)噸裝置重啟中，另一條150萬(wàn)噸裝置計(jì)劃本周末前后停車檢修；獨(dú)山能源一條300萬(wàn)噸裝置已重啟，另一套250萬(wàn)噸裝置預(yù)計(jì)近日停車；嘉通能源300萬(wàn)噸裝置計(jì)劃5月下旬檢修。
?。?）需求：受地緣影響和季節(jié)性原因，下游需求小幅走弱。截止5月7日，聚酯開(kāi)工負(fù)荷為82.1%，周環(huán)比下降0.1%。
【市場(chǎng)邏輯】
近期裝置變動(dòng)較多，國(guó)內(nèi)外PX及PTA供應(yīng)整體呈收縮趨勢(shì)，然下游及終端跟進(jìn)疲軟，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋，因供給端收縮力度較大，聚酯原料供需格局維持偏緊。近日地緣趨向緩和，霍爾木茲海峽重新逐步開(kāi)放預(yù)期增強(qiáng)，油價(jià)高位承壓回落，成本支撐不足。
【交易策略】
供需偏緊，但成本支撐不足，PX及PTA跟隨回落調(diào)整，建議買入虛值看跌期權(quán)進(jìn)行價(jià)格保護(hù)。PX支撐位8800-8850元/噸，壓力位10600-10650元/噸；PTA支撐位6050-6100元/噸，壓力位7250-7300元/噸。
聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，聚烯烴下跌走弱，LLDPE2609合約收8079元/噸，跌4.65%；PP2609合約收8589元/噸，跌3.59%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格走弱，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在8320-9950元/噸；PP市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，華北地區(qū)拉絲主流報(bào)價(jià)9280-9500元/噸，華東地區(qū)9350-9500元/噸，華南地區(qū)9450-9750元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：金十?dāng)?shù)據(jù)5月7日訊，據(jù)沙特媒體Alhadath和阿拉伯電視臺(tái)：消息人士稱，美伊達(dá)成關(guān)于以逐步開(kāi)放霍爾木茲海峽換取緩解海上封鎖的共識(shí)，未來(lái)數(shù)小時(shí)將見(jiàn)證海峽被困船只局面取得突破。
?。?）供給：裝置檢修規(guī)模繼續(xù)增加，供應(yīng)延續(xù)收縮。截止5月7日當(dāng)周，PE開(kāi)工率為71.97%，周環(huán)比+3.74%，PP開(kāi)工率63.97%，周環(huán)比+1.15%。
?。?）需求：下游開(kāi)工負(fù)荷小幅走弱，對(duì)聚烯烴需求減少。截止4月30日當(dāng)周，農(nóng)膜開(kāi)工率29%（-1%），包裝49%（-2%），單絲41%（持平），薄膜48%（持平），中空43%（持平），管材44%（-3%）；塑編開(kāi)工率44%（-1%）；注塑開(kāi)工率45%（-1%），BOPP開(kāi)工率47.23%（-0.25%）。
?。?）庫(kù)存端：2026-05-07，兩油庫(kù)存83萬(wàn)噸，與前一工作日相比-3萬(wàn)噸。截止4月30日，PE貿(mào)易庫(kù)存12.947萬(wàn)噸（-0.738萬(wàn)噸），PP貿(mào)易庫(kù)存11.621萬(wàn)噸（-0.747萬(wàn)噸）。
【市場(chǎng)邏輯】
塑料、PP裝置集中規(guī)模檢修，供應(yīng)收縮明顯，PP上游丙烯流通量偏緊，價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)挺，對(duì)PP有支撐，聚烯烴下游季節(jié)性走弱，對(duì)聚烯烴需求減少，聚烯烴供需整體偏緊。當(dāng)前主要驅(qū)動(dòng)因素在地緣端，近日地緣有緩和趨向，霍爾木茲海峽重新開(kāi)放預(yù)期升溫，油價(jià)高位回落，成本支撐不足。
【交易策略】
供需偏緊，但成本支撐不足，預(yù)計(jì)短期或跟隨高位回落調(diào)整，建議買入虛值看跌期權(quán)進(jìn)行保護(hù)。LLDPE09參考撐位7500-7550元/噸，壓力位9300-9350元/噸；PP09參考支撐位8100-8150元/噸，壓力位9350-9400元/噸。
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