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報(bào)告要點(diǎn)
　　4月中旬至今鎳價(jià)受多重因素影響走勢(shì)強(qiáng)勁，印尼鎳礦配額縮減、鎳礦HPM計(jì)價(jià)公式調(diào)整和硫磺供給緊缺為鎳價(jià)上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素。
　　印尼作為全球最大鎳資源國(guó)，鎳礦配額長(zhǎng)期影響礦企的鎳礦的生產(chǎn)規(guī)模，當(dāng)前鎳礦配額持續(xù)縮減，世界最大的鎳礦Weda Bay Nickel被印尼政府大幅削減產(chǎn)量配額，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)鎳礦供應(yīng)縮減的預(yù)期。印尼鎳礦計(jì)價(jià)新政于4月15日正式實(shí)施，鎳品位修正系數(shù)(CF)大幅上調(diào)和伴生礦價(jià)值納入計(jì)價(jià)將重塑全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈成本與貿(mào)易格局，鎳礦基準(zhǔn)價(jià)格中樞明顯上移。
　　除了印尼鎳礦政策支撐，中東沖突持續(xù)霍爾木茲海峽運(yùn)輸受阻，硫磺供應(yīng)及運(yùn)輸均受影響，而印尼的鎳濕法冶煉（HPAL）對(duì)硫磺需求極大，硫磺進(jìn)口主要依賴中東各生產(chǎn)國(guó)。硫磺供給擾動(dòng)抬升硫磺價(jià)格，提升MHP及純鎳的生產(chǎn)成本，部分印尼濕法冶煉廠被迫宣布減產(chǎn)，對(duì)鎳價(jià)形成支撐。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中東局勢(shì)反復(fù)，印尼鎳礦政策變動(dòng)