久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本文借鑒《 AUnified Framework for Anomalies Based on DailyReturns》一文，搭建了日度量?jī)r(jià)因子的統(tǒng)一線(xiàn)性框架。和傳統(tǒng)函數(shù)類(lèi)因子相比，該框架不僅靈活，而且可以捕捉更多有效信息；和機(jī)器學(xué)習(xí)乃至神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)相比，則勝在直觀性和可解釋性。
　　【報(bào)告亮點(diǎn)】
　　1.直接利用完整的月內(nèi)日收益率序列建立線(xiàn)性預(yù)測(cè)回歸模型，得到DRI因子，實(shí)現(xiàn)“讓數(shù)據(jù)自己發(fā)聲”，從而降低對(duì)預(yù)設(shè)函數(shù)形式的依賴(lài)。
　　2.將該建?？蚣芡卣怪翐Q手率序列，可構(gòu)建DTI因子，在信息利用效率上進(jìn)一步提升。
　　3.將DRI與DTI因子等權(quán)復(fù)合得到的因子，能夠提供較為獨(dú)立的新信息，其收益來(lái)源也無(wú)法被現(xiàn)有的定價(jià)模型所解釋。
　　【主要結(jié)論】
　　主要結(jié)論一、直接利用完整的月內(nèi)日收益率序列建立線(xiàn)性預(yù)測(cè)回歸模型，得到DRI（Daily Return Information）因子。
　　DRI因子的IC為0.056，勝率71.63%，年化ICIR為1.830；多空組合年化收益率為21.80%，多頭組合年化超額收益率為8.93%，均優(yōu)于短期反轉(zhuǎn)、最高單日收益率及它們的復(fù)合因子。除多頭組（組10）外，單調(diào)性較為理想，顯著優(yōu)于簡(jiǎn)單的函數(shù)類(lèi)因子。
　　主要結(jié)論二、在上述模型的基礎(chǔ)上，用換手率序列替換收益率序列，構(gòu)造DTI（Daily Turnover Information）因子。
　　DTI因子IC均值為0.064，年化ICIR達(dá)2.382，多空年化收益率提高至26.47%。在雙重排序檢驗(yàn)中，DTI因子在控制日均換手率因子后仍表現(xiàn)出良好單調(diào)性與顯著的多空收益。
　　主要結(jié)論三、將DRI與DTI因子等權(quán)復(fù)合得到DMI_2因子，其在各項(xiàng)績(jī)效指標(biāo)上均達(dá)到最優(yōu)水平。
　　DMI_2因子的IC均值0.070，ICIR為2.473，多空年化收益率約29.28%，單調(diào)性也顯著改善。經(jīng)過(guò)雙重排序、Fama-MacBeth回歸、時(shí)間序列回歸等多維度的檢驗(yàn)，我們認(rèn)為，DMI_2因子能夠提供較為獨(dú)立的新信息，其收益來(lái)源也無(wú)法被現(xiàn)有的定價(jià)模型所解釋。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，因子重疊風(fēng)險(xiǎn)，回測(cè)與樣本外風(fēng)險(xiǎn)。