久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　事件：公司披露2026年一季度業(yè)績(jī)，2026年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.61億元，同比增長(zhǎng)30.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.48億元，同比增長(zhǎng)141.31%。
　　營(yíng)收和凈利潤(rùn)保持高增。2026年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.61億元，同比增長(zhǎng)30.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.48億元，同比增長(zhǎng)141.31%。營(yíng)收和凈利均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，主要系2025年四季度重慶千里智駕科技有限公司納入合并報(bào)表范圍，公司新增智能駕駛收入，帶動(dòng)了整體收入增長(zhǎng)，而上年同期無(wú)相關(guān)業(yè)務(wù)收入。
　　毛利率提升明顯，千里智駕研發(fā)持續(xù)投入。26Q1毛利率為24.91%，同比+16.69pct，環(huán)比+7.97pct；歸母凈利率為2.03%，同比+1.02pct，環(huán)比+0.93pct。費(fèi)用率方面，2026Q1公司銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為2.17%/6.77%/23.74%/0.48%；同比變化分別為-2.58/+2.50/+16.31/+4.67pct，期間費(fèi)用率為33.16%，同比+20.90pct。研發(fā)費(fèi)用率同比顯著增長(zhǎng)，主要系25年四季度重慶千里智駕科技有限公司納入合并報(bào)表范圍，導(dǎo)致研發(fā)人員規(guī)模擴(kuò)大、研發(fā)投入相應(yīng)增加。
　　錨定L4，智駕業(yè)務(wù)加速商業(yè)化落地。千里科技正在加速?gòu)腁I戰(zhàn)略布局邁向商業(yè)落地階段，今年年初發(fā)布了ASD 3.0智能輔助駕駛系統(tǒng)，現(xiàn)已在吉利旗下極氪、領(lǐng)克等多款車(chē)型上實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)搭載，獲得了市場(chǎng)充分驗(yàn)證。千里智駕研發(fā)團(tuán)隊(duì)已擁有超過(guò)46萬(wàn)輛車(chē)的智能輔助駕駛系統(tǒng)量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，僅時(shí)隔三個(gè)月，ASD系統(tǒng)快速迭代至4.0版本，在駕駛的安心感、效率、連續(xù)性和全場(chǎng)景覆蓋上實(shí)現(xiàn)全方位升級(jí)。最新上市的極氪8X，已率先量產(chǎn)搭載ASD 4.0智能輔助駕駛系統(tǒng)。Robotaxi方面，4月24日，吉利在北京車(chē)展上正式發(fā)布了中國(guó)首臺(tái)原生開(kāi)發(fā)Robotaxi原型車(chē)EvaCab。該原型車(chē)基于千里科技Robotaxi綜合解決方案打造，融合了其L4級(jí)技術(shù)架構(gòu)與超級(jí)智能體技術(shù)，并引入先進(jìn)的基礎(chǔ)大模型能力，具備強(qiáng)大的物理AI能力。
　　聚焦智能體，推動(dòng)智艙體驗(yàn)進(jìn)化。公司聯(lián)合階躍星辰，共建基座大模型，在大模型能力的加持下，千里科技的超級(jí)智能體座艙系統(tǒng)具備技能（Skill）、心智（Mind）與記憶（Memory）三大核心能力。它能自主思考、規(guī)劃并執(zhí)行任務(wù)，深度理解用戶意圖，記住用戶興趣與偏好。不同于傳統(tǒng)的車(chē)機(jī)和語(yǔ)音助手，千里智艙以智能體為核心，重新定義人車(chē)交互關(guān)系。在極氪8X上，用戶已率先體驗(yàn)到千里智能體帶來(lái)的顛覆性的座艙交互體驗(yàn)。
　　投資建議：公司戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型AI+車(chē)卓有成效，智能駕駛、智能座艙和Robotaxi業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，后續(xù)在AI加持下業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展可期。我們預(yù)計(jì)公司2026-2028年?duì)I業(yè)總收入分別為159.77/212.07/253.23億元，同比增長(zhǎng)59.8%/32.7%/19.4%；歸母凈利潤(rùn)分別為1.42/2.24/3.60億元，同比增長(zhǎng)68.6%/57.1%/60.9%；對(duì)應(yīng)EPS分別為0.03/0.05/0.08元/股。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與技術(shù)迭代的風(fēng)險(xiǎn)、智能駕駛滲透率提升不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)與地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)。