>> 五礦期貨-黑色建材日?qǐng)?bào)-260511
| 上傳日期： |
2026/5/11 |
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| 1123KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳張瀅,萬(wàn)林新,趙航 |
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鋼材
【行情資訊】
螺紋鋼主力合約下午收盤(pán)價(jià)為3263元/噸,較上一交易日跌10元/噸（-0.30%）。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單92026噸, 環(huán)比減少1830噸。主力合約持倉(cāng)量為214.45萬(wàn)手，環(huán)比增加33758手?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面,螺紋鋼天津匯總價(jià)格為3400元/噸,環(huán)比增加20元/噸;上海匯總價(jià)格為3320元/噸,環(huán)比增加10元/噸。熱軋板卷主力合約收盤(pán)價(jià)為3473元/噸,較上一交易日跌19元/噸（-0.54%）。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單622160噸,環(huán)比增加1108噸。主力合約持倉(cāng)量為209.93萬(wàn)手，環(huán)比減少7456手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂(lè)從匯總價(jià)格為3510元/噸,環(huán)比減少0元/噸;上海匯總價(jià)格為3490元/噸,環(huán)比減少10元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
商品指數(shù)維持高位震蕩，成材價(jià)格整體延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行?；久娣矫?，熱卷供需雙雙回落，庫(kù)存去化節(jié)奏有所放緩；螺紋鋼同樣呈現(xiàn)供需雙降格局，但庫(kù)存壓力邊際緩解，基本面表現(xiàn)相對(duì)更為穩(wěn)健。出口方面，上周鋼材出口延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，整體表現(xiàn)較為亮眼。海外鋼價(jià)維持堅(jiān)挺，內(nèi)外價(jià)差優(yōu)勢(shì)依然存在，對(duì)內(nèi)盤(pán)價(jià)格形成支撐，尤其是熱卷價(jià)格出現(xiàn)了較為明顯的反彈。綜合來(lái)看，當(dāng)前鋼材需求整體處于中性水平，庫(kù)存去化節(jié)奏保持平穩(wěn)。隨著出口持續(xù)修復(fù)，對(duì)熱卷需求形成一定支撐，需求預(yù)期邊際改善。在庫(kù)存逐步去化的背景下，鋼價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)。短期來(lái)看，隨著地緣沖突階段性緩和，商品價(jià)格或逐步回歸理性區(qū)間，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注出口動(dòng)能能否持續(xù)。
鐵礦石
【行情資訊】
上周五鐵礦石主力合約（I2609）收至814.50元/噸，漲跌幅-0.31%（-2.50），持倉(cāng)變化+10784手，變化至68.45萬(wàn)手。鐵礦石加權(quán)持倉(cāng)量108.21萬(wàn)手?，F(xiàn)貨青島港PB粉795元/濕噸，折盤(pán)面基差30.13元/噸，基差率3.57%。
【策略觀點(diǎn)】
供給方面，最新一期（4.27-5.3）海外礦石發(fā)運(yùn)環(huán)比增加，處于同期高位。發(fā)運(yùn)端，澳洲發(fā)運(yùn)量小幅下滑，巴西貢獻(xiàn)發(fā)運(yùn)主要增量，非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)高位回落。近端到港量環(huán)比增加。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加0.01萬(wàn)噸至238.91萬(wàn)噸，高位持穩(wěn)。鋼廠盈利率大幅攀升，盈利比例突破六成。庫(kù)存端，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存大幅消耗，回落至低位水平。港口庫(kù)存變化幅度不大。綜合來(lái)看，供給端海外鐵礦石維持高位發(fā)運(yùn)狀態(tài)，國(guó)內(nèi)部分港口資源流通性逐漸放開(kāi)。需求端鋼廠盈利率提升，鐵水產(chǎn)量在偏高位運(yùn)行。中東美伊談判進(jìn)展仍有反復(fù)，原油供應(yīng)依然受到擾動(dòng)，礦端成本影響未完全消除。澳洲柴油現(xiàn)貨價(jià)格高位繼續(xù)回落。下游成材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，原料端情緒偏暖。預(yù)計(jì)價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注鐵水生產(chǎn)以及地緣局勢(shì)變化。
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