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鋼材：鋼材供需維持偏弱，但市場(chǎng)情緒有所改善。建材需求邊際改善但同比維持小幅偏弱，所幸供應(yīng)同比下降，矛盾有限；板材需求邊際企穩(wěn)，直接、間接出口維持較高水平，去庫(kù)速度略強(qiáng)于歷史同期水平。鋼廠利潤(rùn)持續(xù)改善，產(chǎn)量后續(xù)或穩(wěn)步上升。估值方面上周鋼材現(xiàn)貨跟漲積極，期貨估值維持（螺紋期貨小幅貼水，熱卷期貨基本平水或略升水現(xiàn)貨）。消息面美以伊和談仍存變數(shù)，地緣事件以及其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響仍不明朗。預(yù)計(jì)本周鋼材期現(xiàn)價(jià)格或維持寬幅震蕩。
　　鐵礦：鐵礦供需維持偏弱，但市場(chǎng)情緒有所改善。鋼聯(lián)口徑鐵水產(chǎn)量環(huán)比基本持平，同比下降2.7%。焦化廠第二輪提漲落地，第三輪已經(jīng)提出。鋼廠利潤(rùn)改善，后續(xù)高爐產(chǎn)量或有小幅上升空間；供應(yīng)端符合季節(jié)性規(guī)律。爐料鋼廠庫(kù)存較低，庫(kù)存天數(shù)維持歷史均值水平以下。盡管港口庫(kù)存總量同比增約2300萬(wàn)噸至1.65億噸，但港口主流鐵礦庫(kù)存占比低，存在一定結(jié)構(gòu)性矛盾。鐵礦維持遠(yuǎn)期貼水結(jié)構(gòu)但貼水同比偏低，估值偏高。消息面美以伊和談仍存變數(shù)，地緣事件以及其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響仍不明朗。預(yù)計(jì)本周鐵礦期現(xiàn)價(jià)格或維持寬幅震蕩。
　　本周交易策略：
　　單邊：觀望為主邏輯：高能源成本提高大宗商品生產(chǎn)、運(yùn)輸成本，但同時(shí)降息預(yù)期降低、衰退預(yù)期增強(qiáng)，多空交織
　　套利：觀望為主邏輯：品種間矛盾有限
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1，微觀需求2，地緣事件3，產(chǎn)業(yè)政策