>> 廣發(fā)期貨-滬錫周報：全球科技股大爆發(fā)，錫價節(jié)后大幅上漲-260509
| 上傳日期： |
2026/5/9 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
寇帝斯 |
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觀點：供應(yīng)方面，一季度進口錫礦量總計約17109.82金屬噸，季度累計同比增長44.17%，季度環(huán)比增長4.09%，其中從緬甸總進口錫精礦約4702.23金屬噸，同比增長75.26%，但目前緬甸將進入雨季，露天開采與運輸將受限，同時工業(yè)炸藥審批存在問題，1月配額基本耗盡，炸藥審批進度成為復(fù)產(chǎn)提速的關(guān)鍵，關(guān)注緬甸生產(chǎn)恢復(fù)節(jié)奏。需求方面，進入3月以來，下游消費表現(xiàn)尚可。華南地區(qū)終端訂單維持一定水平，部分傳統(tǒng)消費領(lǐng)域略顯疲軟，但整體錫下游消費正逐步復(fù)蘇。家電行業(yè)3月排產(chǎn)有所增加，但需求恢復(fù)較為緩慢。下游企業(yè)反饋訂單接單水平略有好轉(zhuǎn)，整體復(fù)蘇節(jié)奏偏慢，錫需求的核心變量來自于新興需求的結(jié)構(gòu)性爆發(fā)：AI服務(wù)器對高算力芯片的需求呈井噴式增長，由于高端芯片封裝對錫膏的品質(zhì)和用量要求更高，單位算力設(shè)備的耗錫量顯著高于傳統(tǒng)消費電子；同時，光伏焊帶和新能源汽車維持高增速，有效對沖了傳統(tǒng)3C電子的疲軟。綜上所述，考慮到美伊沖突降級趨勢明確，科技股大爆發(fā)上漲，錫中長看漲邏輯穩(wěn)固，前期多單繼續(xù)持有，回調(diào)低多思路。
策略：
1.單邊：多單繼續(xù)持有，逢回調(diào)買入思路
2.套利：觀望
3.期權(quán)：觀望
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