>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評：工業(yè)硅寬幅整理，多晶硅政策端擾動，盤面波動較大-260512
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
大小： |
637KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.GlobalData分析指出，光伏已成為埃及電力行業(yè)的增長主引擎。受電力補貼削減及電價大幅上調(diào)影響，工商業(yè)（C&I）光伏市場正快速崛起。僅2024年8月，埃及商業(yè)用戶電價上調(diào)了23.5%至46%，住宅電價上調(diào)了14%至40%。這一變革顯著改善了自發(fā)自用項目的經(jīng)濟性，使工廠、酒店及物流中心的投資回收期變得極具吸引力。分析預(yù)測，未來埃及光伏市場中，地面電站將占60%以上份額，而工商業(yè)項目將占據(jù)剩余市場的主體，兩者合計將覆蓋全埃98-99%的市場份額。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價格較前日持平至9,250元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價格較前日持平至9,500元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天上漲1%至9,110元/噸。
基本面來看，新疆前期檢修停產(chǎn)爐子恢復(fù)生產(chǎn)，地區(qū)開工回升，華南、華中地區(qū)則因高電價，企業(yè)開工意愿低迷，停產(chǎn)企業(yè)暫無復(fù)產(chǎn)計劃，僅少數(shù)高品質(zhì)產(chǎn)品的企業(yè)維持低負荷生產(chǎn)，西南地區(qū)少數(shù)于月底或有少量復(fù)產(chǎn)，集中復(fù)產(chǎn)或在5月之后，變動相對有限，供給端整體維持平穩(wěn)，寬松格局不改。需求端來看，多晶硅企業(yè)雖維持減產(chǎn)態(tài)勢，有機硅企業(yè)達成聯(lián)動減產(chǎn)機制，對工業(yè)硅需求或有減弱，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來看，近期因市場對于內(nèi)蒙古地區(qū)可能的電價調(diào)整，工業(yè)硅期現(xiàn)價格共振回升，盤面突破上輪反彈高點，但基本面來看，硅市過剩格局暫無實質(zhì)性改善，加之西南產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)在即，盤面反彈后上方面臨的套保壓力較強，預(yù)計反彈空間或有限，整體維持寬幅整理，區(qū)間操作為主，后續(xù)關(guān)注各地區(qū)電價變動及西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風險提示】宏觀風險，供給端擾動，需求不及預(yù)期
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天持平至34.5元/千克；N型復(fù)投料價格較前一天下跌0.14%至35.05元/千克；N型混包料價格較前一天持平至34元/千克；N型顆粒硅價格較前一天持平至34.5元/千克；期貨主力合約收盤價較前一天下跌0.84%至38,215元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，3月產(chǎn)量8.59萬噸，雖然較2月略有回升，但整體開工依舊處于絕對低位，4月產(chǎn)量預(yù)計8-10萬噸波動。需求端來看，4月中旬，國內(nèi)分布式項目詢單增加，但因組件價格高于終端企業(yè)心理價，市場成交活躍度尚未恢復(fù)，組件價格或仍有回落空間，后續(xù)關(guān)注銀價反彈對于成本端的支撐；電池片隨著海外訂單交付接近尾聲但國內(nèi)訂單乏力，過剩明顯，市場競爭激烈，看空情緒較重；硅片價格依舊處于下行通道，雖然部分頭部企業(yè)上調(diào)報價，但其余企業(yè)并未跟隨，市場簽單一般，產(chǎn)量或不及預(yù)期。
整體來看，近期因電價調(diào)整及能耗新規(guī)消息，盤面再度反彈，走勢偏強，但基本面來看，多晶硅維持高庫存格局，過剩壓力依舊較大，暫不支持價格大漲，短期或仍有回踩，多單注意利潤保護，中長期關(guān)注政策實際落地情況。
【交易策略】暫時觀望。
【風險提示】宏觀風險，供給端擾動，需求不及預(yù)期。
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