>> 宏源期貨-鉛鋅日評(píng)：滬鉛區(qū)間整理；滬鋅高位整理-260512
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
鉛
1.秘魯已頒布能源危機(jī)緊急法令。鑒于秘魯?shù)V產(chǎn)資源極為豐富，其金、銀、銅等礦產(chǎn)儲(chǔ)量均位列世界前茅。在當(dāng)前持續(xù)的能源危機(jī)背景下，部分抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的中小型礦山，以及原本就處于高成本運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的項(xiàng)目，或?qū)⒚媾R減產(chǎn)甚至?xí)簳r(shí)停產(chǎn)的困境。因此，后續(xù)仍需密切留意秘魯?shù)貐^(qū)進(jìn)口銀精礦及含銀鉛精礦的供應(yīng)動(dòng)態(tài)。
鋅
1.近日，馳宏鋅鍺在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問時(shí)表示，公司正有序推進(jìn)硝洞鉛鋅礦第三期勘查及封邊勘查工作；金欣鉬礦采礦證辦理和方案優(yōu)化工作正在積極推進(jìn)中，事項(xiàng)得到了自然資源部及黑龍江、內(nèi)蒙古兩省區(qū)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的高度重視。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日下跌0.15%，滬鉛主力收盤較前一日下跌0.21%。
基本面來看，鉛精礦進(jìn)口暫無增量預(yù)期，維持低活躍度狀態(tài)，加工費(fèi)整體難有報(bào)漲；再生鉛方面，開工穩(wěn)中有升，且進(jìn)口粗鉛不斷流入國(guó)內(nèi)，供給端維持增量趨勢(shì)，但近期廢電瓶供應(yīng)端壓力凸顯，再生鉛煉廠原料庫存持續(xù)回落，部分煉廠為補(bǔ)足原料庫存上調(diào)廢電瓶報(bào)價(jià)，行業(yè)冶煉虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，或?qū)?duì)再生鉛產(chǎn)量造成一定制約；下游市場(chǎng)則處于消費(fèi)淡季，開工偏弱。
整體來看，鉛市呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，累庫壓力較大，上方空間有限，考慮鉛精礦及廢電瓶均處于偏緊狀態(tài)，鉛價(jià)下方支撐亦較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期維持區(qū)間整理為主，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)產(chǎn)及宏觀情緒變動(dòng)。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日下跌0.54%，滬鋅主力合約較前日下跌0.78%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至0元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲20元/噸至-70元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至-30元/噸。
基本面來看，海外礦山擾動(dòng)較多，中東地緣沖突引發(fā)市場(chǎng)對(duì)伊朗鋅精礦出口擔(dān)憂，此外能源問題使得澳大利亞礦山生產(chǎn)擾動(dòng)加劇，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)持續(xù)報(bào)跌，上周進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)指數(shù)環(huán)比降至-45.75美元/干噸；國(guó)產(chǎn)鋅精礦則以復(fù)產(chǎn)為主，產(chǎn)量呈增量趨勢(shì)，但下游煉廠亦處于提產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)原料需求增加，加之進(jìn)口礦擾動(dòng)，國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)趨弱，上周國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)環(huán)比下降150元/金屬噸至700元/金屬噸，供給端來看，鋅錠產(chǎn)量穩(wěn)中有增；需求端開工大穩(wěn)小動(dòng)。
整體來看，鋅市基本面供需雙增，礦端依舊維持偏緊格局，且能源擾動(dòng)使得海外煉廠復(fù)產(chǎn)不確定性增強(qiáng)，為鋅價(jià)提供一定支撐，基本面變動(dòng)有限，宏觀方面中東沖突仍有不確定性，鋅價(jià)走勢(shì)仍由宏觀情緒主導(dǎo)，短期高位整理為主。
【交易策略】暫時(shí)觀望。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期。
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