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主要品種價(jià)格行情驅(qū)動(dòng)邏輯—商品期貨
　　品種：銅（CU）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：強(qiáng)勢(shì)中期觀點(diǎn)：強(qiáng)勢(shì)
　　參考觀點(diǎn)：長(zhǎng)線看強(qiáng)
　　核心邏輯：近期銅價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，滬銅合約增倉上行；倫銅同步走高，市場(chǎng)氛圍偏暖。本輪銅價(jià)走強(qiáng)的核心驅(qū)動(dòng)在于宏觀情緒修復(fù)與供應(yīng)端擾動(dòng)的共振，海外宏觀回暖明顯，倫銅強(qiáng)于滬銅。宏觀層面，美伊?；饏f(xié)議仍維持“極其脆弱”的有效狀態(tài)，市場(chǎng)對(duì)局勢(shì)失控的擔(dān)憂有所緩解，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升為銅價(jià)提供支撐。盡管雙方核心訴求分歧明顯，但外交接觸渠道并未完全關(guān)閉，最壞情形暫時(shí)得以避免。供應(yīng)端方面，自由港印尼格拉斯伯格銅礦全面復(fù)產(chǎn)時(shí)間表推遲至2028年初，市場(chǎng)預(yù)期其復(fù)產(chǎn)延遲意味著銅精礦供應(yīng)緊張格局將延續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。此外，國(guó)內(nèi)銅精礦加工費(fèi)持續(xù)處于歷史低位，冶煉端成本支撐邏輯穩(wěn)固，礦端緊缺格局未見緩解。短期來看，銅價(jià)在供應(yīng)端擾動(dòng)與宏觀情緒修復(fù)的雙重驅(qū)動(dòng)下，或維持偏強(qiáng)運(yùn)行。技術(shù)上關(guān)注關(guān)鍵阻力位的突破有效性。