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【鋼材】期現(xiàn)低價成交尚可，盤面持穩(wěn)
　　周一現(xiàn)貨成交偏一般，期現(xiàn)低價成交尚可，價格上漲后投機和下游觀望增多，基差微縮。盤面持穩(wěn)，周五夜盤低開后頂住壓力拉回來，多頭資金并未明顯撤退，期貨盤面偏強的走勢尚未走壞，暫時維持單邊偏強思路兌現(xiàn)，策略上以擇機做多為主。產業(yè)層面，鋼材供需經過前一段偏陡峭的雙強爬坡之后，目前供需同步進入高位區(qū)間震蕩，板坯等出口接單情況有一定熱度，供應在高價格、高利潤背景下靜態(tài)看還是偏克制，但未來若有觀察到產量快速爬升的信號，這可能需要關注產量端給出的新壓力。當前產業(yè)供需角度總量矛盾不突出，熱卷期現(xiàn)基差頭寸可保持關注并滾動操作。
　　【錳硅硅鐵】基本面松動，價格承壓下行
　　近期基本面邊際走弱，市場預期悲觀?；久嫔希捌诘臏p產導致價格反彈后，利潤修復，內蒙古、寧夏等地廠家已開始緩慢復產，周度產量環(huán)比回升，供應壓力再度顯現(xiàn)，同時需求承壓，當前鋼廠復產已進入尾聲，鐵水產量進一步增產的動力不足，甚至有環(huán)比下滑跡象。終端需求對價格的拉動作用減弱。成本端看來，寧夏及青海產區(qū)電價下調，另外前期支撐錳硅價格的核心因素是錳礦供應偏緊。但近期隨著中東地緣沖突降溫，錳礦港口現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，總體看來成本支撐不足。反饋到庫存，硅鐵庫存低位整理，錳硅庫存震蕩，庫存累積壓力仍在?？傮w看雙硅供需邊際走弱。
　　【焦煤焦炭】鋼廠利潤大幅改善，鋼廠計劃提產增多
　　現(xiàn)貨端:第三輪提漲預計下周一落地，現(xiàn)貨市場情緒較好，焦煤競拍價格多數(shù)上漲，港口貿易準一濕熄焦1550（周環(huán)比+40)，準一干熄焦1750(周環(huán)比+40)，煉焦煤價格指數(shù)1358(周環(huán)比+11.7)﹔蒙煤方面，口岸貿易企業(yè)報價暫穩(wěn)，下游市場保持低位詢價，蒙煤市場成交氛圍趨弱，三大口岸通關依舊高位運行，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1120(周環(huán)比+5),蒙5精煤1249(周環(huán)比-)，河北唐山:蒙5精煤1510（周環(huán)比-)。期貨端:節(jié)后市場整體分化比較大，受中東停戰(zhàn)預期升溫影響，原油化工相關品種走弱，黑色板塊內部也是鐵元素強于碳元素，但市場整體看多情緒依然在，通脹預期較高，資金愿意去買低估值品種。產業(yè)方面，受鋼材價格持續(xù)走強影響，鋼廠整體盈利狀況大幅好轉，生產積極性提升，爐料剛需走強，現(xiàn)貨表現(xiàn)較好，焦炭第三輪提漲落地概率增加，預計下周。具體到行情上，黑色系走強的邏輯，一是讓鋼廠復產，二是買估值。估值對比去年同期，盤面焦煤增長最多，鋼材最少，所以資金懸著將鋼材多配，煤焦空配，而產業(yè)看到出口表現(xiàn)較好后，愿意給鋼廠更多利潤鼓勵鋼材復產，也是讓鋼廠利潤走擴。目前我們已經看到了鋼廠利潤的大幅回升，據現(xiàn)貨反饋，不少鋼廠已經計劃于5月份提產，這樣只要后期鋼材價格不出現(xiàn)快速崩塌〈產業(yè)矛盾沒有迅速積累，我們預計五月下旬庫存拐點前應該壓力不大），我們接下來一段時間應該還可以看到鐵水增產后提振煤焦需求。對應焦炭第三輪提漲落地概率增加，價格開始補漲,建議以多頭思路對待。
　　【鐵礦石】估值步入年內預期高位,目前處于左側建倉階段
　　上周巴西發(fā)運大幅下滑，主要是多個港口步入檢修階段，但檢修時間較短，下周基本可以恢復。基本面上來看的話，鐵礦石屬于多空交織態(tài)勢?，F(xiàn)貨端，節(jié)前市場雖然傳出BHP現(xiàn)貨放開的消息，但并未出現(xiàn)市場所預期的港口甩貨情況，主要還是由于堆存費的存在，貿易商手上金布巴堆存費用較高，導致其成本處于高位，甩貨意愿并不強烈。預期差的存在也是近期鐵礦石價格回升的原因之一，但基本消化完畢。基差端，近期基差存在走弱態(tài)勢，現(xiàn)貨跟進有限。雖然近期鋼廠利潤有所好轉，鐵水也處于回升末期，但鋼廠的采購仍將以剛需為主，后續(xù)鐵礦日常需求的邊際增量是逐步走弱的。當然鐵水見項是一個更好的指標。在鐵水見頂之前，市場可能更偏向于港口去庫，鐵水回升、鋼材走強，鋼廠利潤回升帶動鐵礦價格走強等等邏輯。但目前時點上看，這些邏輯持續(xù)性走弱，且存在被動跟隨的邏輯，因此更加脆弱。鐵礦石上方的價格壓力也比較明顯，空單持有。