>> 開源證券-鼎智科技(920593)北交所信息更新：新設／收購子公司聚焦資源整合+海外布局，2025年機器人營收同比+687%-260512
| 上傳日期： |
2026/5/13 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
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2025年營收2.68億元（+19.73%），歸母凈利潤2992.47萬元（-22.68%）
2025年公司實現(xiàn)營收2.68億元，同比增長19.73%；歸母凈利潤2992.47萬元，同比下滑22.68%；扣非歸母凈利潤2538.46萬元，同比下滑16.36%，毛利率49.20%。2026年一季度公司營收8869.75萬元，同比增長50.86%，歸母凈利潤706.60萬元，同比減少44.14%，扣非歸母凈利潤602.18萬元，同比減少48.69%。受市場競爭加劇影響，我們下調(diào)公司2026-2027年盈利預測，新增2028年盈利預測。預計公司2026-2028年歸母凈利潤分別為0.35（原0.55）/0.41（原0.69）/0.55億元，對應EPS分別為0.18/0.22/0.29元/股，對應當前股價PE分別為160.4/136.6/101.8X，我們看好公司收購賽侖特實現(xiàn)覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈能力，機器人領域實現(xiàn)小批量出貨，維持“增持”評級。
機器人行業(yè)邁向規(guī)?；虡I(yè)驗證與產(chǎn)業(yè)生態(tài)構建，公司機器人小批量出貨
機器人行業(yè)正從早期的技術探索邁向規(guī)?；虡I(yè)驗證與產(chǎn)業(yè)生態(tài)構建，根據(jù)國際機器人聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2024年全球新增工業(yè)機器人54.2萬臺，存量總量466.4萬臺，同比提升9%。根據(jù)公司公告數(shù)據(jù)，到2030年全球人形機器人銷量規(guī)模有望將增長至60.57萬臺。2025年公司機器人項目由樣件逐步轉化為批量生產(chǎn)，實現(xiàn)收入同比增長687.23%。此外，公司計劃將募投項目變更為高精度絲杠制造項目計劃建設期為2年，投產(chǎn)后滿產(chǎn)狀態(tài)下預計產(chǎn)能可達19萬套/年。
公司新設+收購多個子公司，聚焦資源整合+海外布局能力
2025年度公司通過新設海外子公司+收購上下游公司等方式，豐富了產(chǎn)品矩陣，加快了全球化布局。2025年海外營收1.32億元，同比增長26.48%。公司重點開發(fā)北美、日韓、歐洲等發(fā)達國家和地區(qū)的高端應用領域客戶，除IVD外，公司已相繼獲得工業(yè)自動化多領域海外優(yōu)質客戶的訂單。同時，2025年公司完成了對賽侖特的收購，子公司東莞賽侖特2025年主營業(yè)務收入7367萬元，于2025年12月并入公司合并報表，與公司整合后有望強化雙方的市場、產(chǎn)品、技術協(xié)同，合作推出“電機+齒輪箱+驅動”一體化模組，共同推進市場拓展。
風險提示：市場競爭風險、收購交易不確定性風險、新產(chǎn)品推廣受阻風險。
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