>> 華泰期貨-化工日報：下游釋放減產(chǎn)信號，EG基差走弱-260513
| 上傳日期： |
2026/5/13 |
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| 2068KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4836元/噸（較前一交易日變動+3元/噸，幅度+0.06%），EG華東市場現(xiàn)貨價4936元/噸（較前一交易日變動-53元/噸，幅度-1.06%），EG華東現(xiàn)貨基差114元/噸（環(huán)比-13元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-168美元/噸（環(huán)比+8美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為-13元/噸（環(huán)比+69元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為77.3萬噸（環(huán)比-6.2萬噸）；上周主港延續(xù)去庫。本周到港計劃仍偏少，預(yù)計EG主港庫存將繼續(xù)下降。
整體基本面供需邏輯：國內(nèi)供應(yīng)端，因上游原料供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，國內(nèi)乙二醇負(fù)荷中低位運行；進出口方面，中東局勢影響下海外乙二醇裝置負(fù)荷下降至低位，4~5月月中東方向貨源面臨階段性斷檔，進口到港量明顯回落，同時我國EG出口明顯增加，6月進口能否恢復(fù)仍存變數(shù)。需求端，聚酯和織造落實減產(chǎn)，下游價格跟漲乏力，目前織造成品庫存和原料庫存均不高，剛需采購維持，但長絲整體庫存壓力偏高，若中東緊張局勢長時間延續(xù)，織造和聚酯企業(yè)開工或進一步下降。庫存方面，MEG主港去庫拐點也已顯現(xiàn)，平衡表連續(xù)去庫下乙二醇港口去化也將加速。
策略
單邊：謹(jǐn)慎逢低做多套保。美伊談判分歧仍大，短期來看供應(yīng)恢復(fù)仍需要時間，4~6月大幅去庫格局不變。在霍爾木茲海峽通行問題未解決之前，原料趨緊不變
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，EG裝置變動超預(yù)期
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