>> 華泰期貨-化工日?qǐng)?bào)：天然橡膠社會(huì)庫(kù)存環(huán)比回升-260513
| 上傳日期： |
2026/5/13 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場(chǎng)要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤(pán)RU主力合約17750元/噸，較前一日變動(dòng)-115元/噸；NR主力合約14975元/噸，較前一日變動(dòng)-115元/噸；BR主力合約15765元/噸，較前一日變動(dòng)+310元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場(chǎng)價(jià)格17650元/噸，較前一日變動(dòng)-50元/噸。青島保稅區(qū)泰混17100元/噸，較前一日變動(dòng)-50元/噸。青島保稅區(qū)泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠2280美元/噸，較前一日變動(dòng)-10美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠2180美元/噸，較前一日變動(dòng)+0美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格15300元/噸，較前一日變動(dòng)-300元/噸。浙江傳化BR9000市場(chǎng)價(jià)15550元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。
市場(chǎng)資訊
QinRex據(jù)中國(guó)海關(guān)總署5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年4月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)62.1萬(wàn)噸，較2025年同期的68.5萬(wàn)噸下降9.3%。1-4月，中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計(jì)281.2萬(wàn)噸，較2025年同期的286.9萬(wàn)噸下降2%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年3月報(bào)告預(yù)測(cè)，3月全球天膠產(chǎn)量料降3.4%至78.6萬(wàn)噸，較上月下降21.4%；天膠消費(fèi)量料降3.3%至134.7萬(wàn)噸，較上月增加17.2%。第一季度，全球天膠累計(jì)產(chǎn)量料降1.1%至309.3萬(wàn)噸，累計(jì)消費(fèi)量料降3.6%至378.8萬(wàn)噸。
2026年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.2%至1532.4萬(wàn)噸。其中，泰國(guó)增1.4%、印尼降0.8%、中國(guó)增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來(lái)西亞增9.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、其他國(guó)家增6.5%。
2026年全球天膠消費(fèi)量料同比增加1.4%至1560.2萬(wàn)噸。其中，中國(guó)增1.7%、印度增3.5%、泰國(guó)降2.8%、印尼增1%、馬來(lái)西亞增9.7%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、其他國(guó)家增1.6%。
據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2026年4月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)共計(jì)銷(xiāo)售約12.5萬(wàn)輛，環(huán)比下降約10%，比上年同期的8.8萬(wàn)輛增長(zhǎng)約43%。1-4月，我國(guó)重卡行業(yè)累計(jì)銷(xiāo)量約44.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約26%。
市場(chǎng)分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2026-05-12，RU基差-100元/噸（+65），RU主力與混合膠價(jià)差650元/噸（-65），NR基差626.00元/噸（+37.00）；全乳膠17650元/噸（-50），混合膠17100元/噸（-50），3L現(xiàn)貨17950元/噸（-50）。STR20#報(bào)價(jià)2280美元/噸（-10），全乳膠與3L價(jià)差-300元/噸（+0）；混合膠與丁苯價(jià)差1500元/噸（+150）。
原料：泰國(guó)煙片87.87泰銖/公斤（-1.79），泰國(guó)膠水86.30泰銖/公斤（+0.30），泰國(guó)杯膠68.00泰銖/公斤（+0.00），泰國(guó)膠水-杯膠18.30泰銖/公斤（+0.30）。
開(kāi)工率：全鋼胎開(kāi)工率為47.29%（-19.18%），半鋼胎開(kāi)工率為43.89%（-29.78%）。
庫(kù)存：天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為718715噸（+7582），青島港天然橡膠庫(kù)存為1327272噸（+8492），RU期貨庫(kù)存為134030噸（+4860），NR期貨庫(kù)存為36389噸（+0）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2026-05-12，BR基差-265元/噸（-310），丁二烯中石化出廠價(jià)12900元/噸（+300），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)15300元/噸（-300），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)15550元/噸（+0），山東民營(yíng)順丁橡膠15350元/噸（+0），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-5444元/噸（+734）。
開(kāi)工率：高順順丁橡膠開(kāi)工率為53.65%（+9.42%）。
庫(kù)存：順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為7250噸（-590），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為24950噸（+1700 ）。
策略
RU及NR謹(jǐn)慎偏多。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)近期的降雨部分緩和了前期的干旱狀態(tài)，但目前因處于開(kāi)割初期以及工廠搶原料現(xiàn)象仍存，國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加緩慢。同時(shí)，5月國(guó)內(nèi)到港量處于低位，海外輸入性供應(yīng)壓力尚未顯現(xiàn)。海內(nèi)外原料價(jià)格高位使得橡膠成本端支撐依然較強(qiáng)。疊加全球5月轉(zhuǎn)為厄爾尼諾氣候，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)尚未轉(zhuǎn)變，或持續(xù)支撐膠價(jià)。下游國(guó)內(nèi)輪胎需求呈現(xiàn)五一節(jié)后的重新回升，但總體在中間端庫(kù)存偏高下，輪胎廠開(kāi)工率難以繼續(xù)回升。
BR中性。進(jìn)入5月，國(guó)內(nèi)順丁橡膠供需呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象。主要在上游丁二烯價(jià)格回落之后，順丁橡膠生產(chǎn)利潤(rùn)得到修復(fù)，目前已經(jīng)轉(zhuǎn)為小幅盈利局面。促使上游裝置的逐步重啟，供應(yīng)呈現(xiàn)逐步回升走勢(shì)，下游輪胎廠需求尚無(wú)亮點(diǎn)。近期上游丁二烯價(jià)格震蕩反復(fù)，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)美伊談判朝著向好發(fā)展，預(yù)計(jì)將逐步對(duì)于丁二烯價(jià)格產(chǎn)生向下的拉力。
風(fēng)險(xiǎn)
伊朗沖突進(jìn)展，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，上游裝置動(dòng)態(tài)，下游需求波動(dòng)。
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