>> 華泰期貨-原油日報：特朗普開啟訪華，中美能源貿(mào)易前景尚不明朗-260514
| 上傳日期： |
2026/5/14 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、截至當天收盤，紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌1.16美元，收于每桶101.02美元，跌幅為1.14%；7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.14美元，收于每桶105.63美元，跌幅為1.99%。SC原油主力合約收跌3.40%，報622元/桶。（來源：Bloomberg）
2、委內(nèi)瑞拉政府宣布啟動規(guī)模1700億美元的債務(wù)重組。據(jù)《華爾街日報》報道，委內(nèi)瑞拉當?shù)貢r間周三表示，將啟動重組龐大政府債務(wù)的進程，試圖借助與美國關(guān)系回暖之機，實現(xiàn)與債權(quán)人的關(guān)系正?；⒅匦逻M入國際金融市場。經(jīng)濟學(xué)家表示，委內(nèi)瑞拉公共債務(wù)規(guī)模估計高達1700億美元，此次重組有望成為規(guī)模最大、最為復(fù)雜的主權(quán)債務(wù)重組之一。委內(nèi)瑞拉于2017年陷入違約，目前其債權(quán)人范圍廣泛，包括持有委內(nèi)瑞拉政府及國有石油公司債券的投資者、因資產(chǎn)被征用而索賠數(shù)十億美元的康菲石油等企業(yè)，以及雙邊貸款方。委內(nèi)瑞拉發(fā)布上述聲明之際，代理總統(tǒng)羅德里格斯正與特朗普政府合作，吸引石油投資者，并在多年美國制裁和國際孤立后推動該國重新融入全球經(jīng)濟。上周，美國已授權(quán)委內(nèi)瑞拉聘請顧問，為潛在債務(wù)重組做準備。委內(nèi)瑞拉表示，預(yù)計將在下個月公布宏觀經(jīng)濟框架及公共債務(wù)可持續(xù)性分析。（來源：Bloomberg）
3、秘魯投資促進署負責(zé)人：美國和歐洲投資銀行“非常有興趣”向秘魯國家石油公司提供20億美元貸款。作為該融資安排的一部分，秘魯國家石油公司預(yù)計將在6月中旬收到首筆5億美元資金。（來源：Bloomberg）
4、伊朗稱對霍爾木茲海峽的控制將創(chuàng)造相當于兩倍石油收入的收益。據(jù)路透報道，由于美國封鎖重創(chuàng)伊朗石油出口能力，伊朗正借助其對霍爾木茲海峽的控制權(quán)，以及近期對過境船只征收的通行費用來彌補財政缺口。伊朗軍方表示，任何希望通過霍爾木茲海峽的國家，都必須在伊朗“監(jiān)督”下通行，但未具體說明監(jiān)督方式。據(jù)多名船舶經(jīng)紀商透露，近幾周伊朗已要求過境船只必須事先獲得許可，并對每艘船征收最高達200萬美元的通行費。伊朗軍方發(fā)言人Mohammad Akraminia在伊朗國家媒體Press TV采訪中表示：“這種協(xié)調(diào)控制不僅增強了伊朗對地區(qū)監(jiān)控和主權(quán)，還將為國家創(chuàng)造相當于石油收入兩倍的收益?！保▉碓矗築loomberg）
5、歐佩克下調(diào)2026年全球石油需求增速預(yù)期。歐佩克周三下調(diào)了對2026年全球石油需求增長的預(yù)測，這一調(diào)整與國際能源署等其他預(yù)測機構(gòu)的判斷一致，后者同樣因伊朗戰(zhàn)爭影響而降低了需求預(yù)期。不過，根據(jù)歐佩克在官網(wǎng)發(fā)布的月度石油報告，該機構(gòu)同時上調(diào)了對2027年全球石油需求增長的預(yù)測。。（來源：Bloomberg）
6、IEA：俄羅斯4月石油產(chǎn)量同比下降46萬桶/日。國際能源署（IEA）周三表示，受烏克蘭加大對能源目標的無人機襲擊力度影響，俄羅斯4月份的原油產(chǎn)量較去年同期下降了46萬桶/日，降至略高于880萬桶/日的水平。自3月以來，烏克蘭對俄羅斯西部主要的石油港口發(fā)動了一波又一波的無人機襲擊，引發(fā)了大面積火災(zāi)；與此同時，烏方還襲擊了煉油廠。IEA還指出，俄羅斯4月份的成品油出口量較3月份減少了34萬桶/日，降至220萬桶/日，創(chuàng)下有記錄以來的最低水平。該機構(gòu)同時表示，俄羅斯上個月的原油出口量較3月份增加了25萬桶/日，升至490萬桶/日。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
由于之前的關(guān)稅戰(zhàn)，中國對美國進口的原油、液化天然氣均征收了25%高關(guān)稅，這導(dǎo)致自從去年關(guān)稅戰(zhàn)以來，中國從美國進口的能源商品大幅下降，隨著中東局勢導(dǎo)致霍爾木茲海峽斷航，中國對采購美國油氣需求顯著增加，尚不確定恢復(fù)中美貿(mào)易是否在本次特朗普訪華的議題當中，如果免除關(guān)稅，將對全球油氣貿(mào)易流向產(chǎn)生顯著影響。
策略
油價短期地緣局勢影響維持較高的波動率，當前參與原油市場風(fēng)險較高，建議使用期權(quán)工具規(guī)避風(fēng)險
風(fēng)險
下行風(fēng)險：中東戰(zhàn)爭緩和，海峽恢復(fù)通航、能源危機引發(fā)全球經(jīng)濟危機
上行風(fēng)險：霍爾木茲海峽停航時間超預(yù)期
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