>> 華泰期貨-原油日報(bào)：海峽重開預(yù)期重燃，油價(jià)大幅回落-260507
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌7.19美元，收于每桶95.08美元，跌幅為7.03%；7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌8.60美元，收于每桶101.27美元，跌幅為7.83%。SC原油主力合約收跌5.11%，報(bào)633元/桶。（來源：Bloomberg）
2、美國單周石油產(chǎn)品出口量創(chuàng)新高，達(dá)820萬桶/日。美國至5月1日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存-522.4萬桶，前值-712.1萬桶。該庫存數(shù)據(jù)為2024年12月6日當(dāng)周以來最低，國內(nèi)原油產(chǎn)量為2026年1月30日當(dāng)周以來最低。美油生產(chǎn)商過去9周出口量達(dá)2.5億桶，已成海峽封禁最大受益方。（來源：Bloomberg）
3、全球石油庫存下降或致部分地區(qū)供應(yīng)短缺。美國高盛集團(tuán)日前發(fā)布的一份研究報(bào)告顯示，當(dāng)前全球石油庫存正接近達(dá)到8年來的最低水平，庫存下降速度不一、地區(qū)分配不平衡，引發(fā)人們對部分地區(qū)成品油率先出現(xiàn)供應(yīng)短缺的擔(dān)憂。高盛在報(bào)告中預(yù)計(jì)，包括陸上、海上原油儲備和成品油庫存在內(nèi)，全球石油總庫存目前能夠滿足101天的需求總量，到5月底可能僅能滿足98天的需求總量。成品油方面，全球庫存在中東戰(zhàn)事爆發(fā)前可以滿足50天需求，目前僅能滿足45天需求。（來源：Bloomberg）
4、日本將再購2000萬桶阿聯(lián)酋石油，以繞過霍爾木茲海峽封鎖。（來源：Bloomberg）
5、伊朗石油部長：戰(zhàn)爭期間的石油出口情況良好且令人滿意。（來源：Bloomberg）
6、Adnoc疑似再度通過霍爾木茲出口LNG。船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，阿布扎比國家石油公司（Adnoc）似乎成功通過霍爾木茲海峽出口了第二船液化天然氣（LNG）。Adnoc旗下“Mraweh”號油輪周三被發(fā)現(xiàn)載貨出現(xiàn)在印尼北部附近海域，下一目的地顯示為日本。該船此前已超過兩周未發(fā)送位置信號，上一次被發(fā)現(xiàn)是在4月19日，當(dāng)時(shí)為空載狀態(tài)，并停留在霍爾木茲海峽東部入口附近。目前尚不清楚該船是在何處裝載燃料。根據(jù)航運(yùn)數(shù)據(jù)，自2021年以來，該船僅從位于波斯灣的Adnoc達(dá)斯島液化天然氣出口設(shè)施裝貨。如果消息得到確認(rèn)，這將是自2月底戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，從波斯灣出口的第二批液化天然氣貨物。另一艘“Mubaraz”號油輪曾于3月初從達(dá)斯島裝載貨物，于3月下旬停止發(fā)送位置信號，近一個(gè)月后才重新出現(xiàn)在印度次大陸南端海域。（來源：Bloomberg）
7、巴基斯坦尋求緊急采購液化天然氣。巴基斯坦正緊急尋求從現(xiàn)貨市場購買液化天然氣，以求在5月份交貨。該國正面臨炎熱天氣，這可能會使電網(wǎng)不堪重負(fù)，并加劇發(fā)電廠燃料的短缺。根據(jù)巴基斯坦國家石油公司網(wǎng)站上的通知，該公司正在通過一場周四截止的招標(biāo)，尋求采購5月12日至14日以及5月24日至26日交貨的液化天然氣。由于伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致來自波斯灣的供應(yīng)中斷，巴基斯坦上個(gè)月被迫兩年來首次購買現(xiàn)貨液化天然氣。波斯灣通常供應(yīng)全球約五分之一的液化天然氣。去年，巴基斯坦幾乎所有的液化天然氣都從卡塔爾采購，但自2月底美國和以色列開始打擊伊朗以來，這些供應(yīng)已被切斷。（來源：Bloomberg）
8、伊拉克大幅下調(diào)油價(jià)以吸引愿穿越霍爾木茲海峽的買家。伊拉克正為其本月裝船的長期合同買家提供巨額折扣，但油輪必須穿越霍爾木茲海峽，進(jìn)入波斯灣深處提貨。一份伊拉克國家石油營銷組織SOMO發(fā)布的通知顯示，伊拉克正在為其旗艦產(chǎn)品巴士拉中質(zhì)原油提供每桶最高33.40美元的價(jià)格折扣。該文件日期（發(fā)布日期）為5月3日，列出了本月不同時(shí)間段的一系列價(jià)格。通知顯示，如果買家接受SOMO的5月份報(bào)價(jià)方案，“鑒于該報(bào)價(jià)是在各方已知的現(xiàn)有特殊條件下發(fā)出的，因此不可抗力條款不適用于此報(bào)價(jià)?！?月1日至10日裝船的巴士拉中質(zhì)原油每桶折扣為33.40美元，此后一個(gè)月內(nèi)折扣收窄至26美元；而巴士拉重質(zhì)原油的報(bào)價(jià)比官方價(jià)格低30美元。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
昨日再度出現(xiàn)美伊和談羅生門，美媒報(bào)道美伊接近達(dá)成協(xié)議，但伊朗隨后表示否認(rèn)，消息擾動導(dǎo)致油價(jià)大幅波動，市場對海峽重開依然抱有期待，但達(dá)成協(xié)議依然需要雙方做出巨大妥協(xié)，且以色列更希望推動美國重啟戰(zhàn)爭，未來仍需關(guān)注局勢發(fā)展。
策略
油價(jià)短期地緣局勢影響維持較高的波動率，當(dāng)前參與原油市場風(fēng)險(xiǎn)較高，建議使用期權(quán)工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)
下行風(fēng)險(xiǎn)：中東戰(zhàn)爭緩和，海峽恢復(fù)通航、能源危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)
上行風(fēng)險(xiǎn)：霍爾木茲海峽停航時(shí)間超預(yù)期
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