>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：重點行業(yè)能效監(jiān)察再提電解鋁-260514
| 上傳日期： |
2026/5/14 |
大?。?/td>
| 2096KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重要數(shù)據(jù)
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價24560元/噸，較上一交易日變化180元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水-50元/噸，較上一交易日變化70元/噸；中原A00鋁價24480元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化60元/噸至-130元/噸；佛山A00鋁價錄24460元/噸，較上一交易日變化130元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化20元/噸至-145元/噸。
鋁期貨方面：2026-05-13日滬鋁主力合約開于24600元/噸，收于24885元/噸，較上一交易日變化240元/噸，最高價達(dá)24970元/噸，最低價達(dá)到24530元/噸。全天交易日成交276795手，全天交易日持倉289792手。
庫存方面，截止2026-05-13，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存144.0萬噸，較上一期變化2.4萬噸，倉單庫存464134噸，較上一交易日變化2034噸，LME鋁庫存348750噸，較上一交易日變化-2250噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價格：2026-05-13SMM氧化鋁山西價格錄得2680元/噸，山東價格錄得2665元/噸，河南價格錄得2685元/噸，廣西價格錄得2685元/噸，貴州價格錄得2780元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得310美元/噸。
氧化鋁期貨方面：2026-05-13氧化鋁主力合約開于2783元/噸，收于2799元/噸，較上一交易日收盤價變化-15元/噸，變化幅度-0.53%，最高價達(dá)到2806元/噸，最低價為2771元/噸。全天交易日成交184864手，全天交易日持倉349389手。
鋁合金價格方面：2026-05-13保太民用生鋁采購價格17800元/噸，機(jī)械生鋁采購價格18100元/噸，價格環(huán)比昨日變化0元/噸。ADC12保太報價23000元/噸，價格環(huán)比昨日變化100元/噸。
鋁合金庫存：鋁合金社會庫存4.55萬噸，廠內(nèi)庫存8.83萬噸。
鋁合金成本利潤：理論總成本23180元/噸，理論利潤-80元/噸。
策略分析
電解鋁：能效檢查再次點名重點行業(yè)涉及電解鋁，雖然電解鋁行業(yè)基本可以達(dá)到基準(zhǔn)水平或標(biāo)桿水平，但鋁價受此消息刺激依舊走強(qiáng)。4月出口市場環(huán)比同比走強(qiáng)，且后期出口增量仍有望擴(kuò)大。雖然市場成交熱情并不很高，但預(yù)計不改國內(nèi)庫存已經(jīng)進(jìn)入去庫周期，后面去庫速度有望提速。絕對價格的回調(diào)后鋁棒加工費快速走高也驗證了實際的消費剛性。海外消費依舊表現(xiàn)強(qiáng)勢，現(xiàn)貨升水并未回落，長期的高升水也證明原油缺口及價格到目前并未對海外消費造成影響。隨著出口市場的暢通，下游主動補庫后，會加速顯性庫存的去化，從而可能出現(xiàn)旺季累庫淡季加速的去庫的可能。國內(nèi)后期若順利去庫方可打開鋁價上漲空間，長期對消費依舊存樂觀預(yù)期。
氧化鋁：海運費高漲至38美元/噸，但CIF報價穩(wěn)定在68美元/噸，幾內(nèi)亞FOB報價36美元/噸，除了鎖定運費長協(xié)的大礦外，小廠面臨高昂的海運費發(fā)運量將下滑。供應(yīng)端，西南復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能有序投放，供給過剩壓力和預(yù)期不變。雖然幾內(nèi)亞政策預(yù)期持續(xù)落空，但FOB價格受打壓情況下確實增加了不確定性擾動政策發(fā)生的可能，同時存在燃料不足影響開采的情況，成本端支撐依舊有效。氧化鋁倉單壓力依舊，尤其06合約面臨巨量到期倉單壓力。09合約下方受成本支撐力度走強(qiáng)跌破前低概率較小，上漲空間受過剩壓力限制。
風(fēng)險
1、海外政策超預(yù)期擾動。2、流動性變動超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動
|
|
