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核心要點(diǎn)：
　　醫(yī)療耗材板塊上周下跌2.63%
　　根據(jù)wind，上周，醫(yī)藥生物報(bào)收7896.31點(diǎn)，下跌2.75%，漲幅排名位列申萬一級行業(yè)第16位，跑輸滬深300指數(shù)2.5個百分點(diǎn)；醫(yī)療服務(wù)報(bào)收6638.94點(diǎn)，下跌3.23%；中藥II報(bào)收5860.58點(diǎn)，下跌3.39%；化學(xué)制藥報(bào)收12139點(diǎn)，下跌2.43%；生物制品報(bào)收5837.71點(diǎn)，下跌2.98%；醫(yī)藥商業(yè)報(bào)收4946.07點(diǎn)，下跌2.28%；醫(yī)療器械報(bào)收6269.54點(diǎn)，下跌2.44%。醫(yī)療耗材報(bào)收5937.02點(diǎn)，下跌2.63%。
　　醫(yī)療耗材板塊PE（ttm）39.09X，PB（lf）2.51X
　　根據(jù)wind，截至5月15日收盤，當(dāng)前醫(yī)療耗材板塊PE為39.09X，相較上周環(huán)比下降1.23X，近一年P(guān)E最大值為40.55X，最小值為30.07X；PB為2.51X，近一年P(guān)B最大值為2.92X，最小值為2.18X。
　　行業(yè)動態(tài)及上市公司重要公告
　?。?）國家組織冠脈支架集中帶量采購第二輪接續(xù)采購文件發(fā)布：
　　 5月13日，國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室正式發(fā)布《"國家組織冠脈支架集中帶量采購"第二輪接續(xù)采購文件》，冠脈支架集采正式進(jìn)入第二輪接續(xù)周期。本輪接續(xù)采購將于5月20日上午9時(shí)30分現(xiàn)場開標(biāo)，采購周期將延續(xù)至2029年6月30日。（來源：國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室）
　　本次接續(xù)采購中不銹鋼支架系首次被納入國家集采范圍，作為臨床應(yīng)用中的差異化補(bǔ)充，其首次納入國采標(biāo)志著集采覆蓋面的進(jìn)一步拓寬。規(guī)則設(shè)置方面值得注意的是部分最高有效申報(bào)價(jià)進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性上調(diào)，價(jià)格上限的提升為相關(guān)企業(yè)提供了較大的報(bào)價(jià)空間和利潤改善可能。此外本輪接續(xù)采購采用詢價(jià)模式，企業(yè)申報(bào)價(jià)只要不超過最高有效申報(bào)價(jià)即可獲得擬中選資格，既保障了行業(yè)集中度的穩(wěn)定，又以量驅(qū)動價(jià)格回歸合理區(qū)間。
　　投資建議
　　近期上市公司財(cái)報(bào)發(fā)布，部分高值耗材頭部企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)良好，具備實(shí)質(zhì)創(chuàng)新的高值耗材產(chǎn)品更加值得關(guān)注。耗材行業(yè)把握存量市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，重點(diǎn)考察在集采常態(tài)下具備強(qiáng)大成本控制能力、持續(xù)創(chuàng)新能力，并能通過國產(chǎn)替代實(shí)現(xiàn)份額躍升的龍頭企業(yè)。隨著集采規(guī)則持續(xù)優(yōu)化、高值耗材板塊政策壓力趨緩，疊加老齡化驅(qū)動的需求側(cè)剛性和國產(chǎn)替代的持續(xù)推進(jìn)，醫(yī)療耗材板塊正處于估值重構(gòu)與基本面修復(fù)的窗口期。維持醫(yī)療耗材行業(yè)的“增持”評級。建議關(guān)注：（1）產(chǎn)品線豐富、創(chuàng)新程度高的植介入、電生理等高值耗材頭部企業(yè)，如惠泰醫(yī)療、微電生理、邁普醫(yī)學(xué)等；（2）業(yè)績邊際改善的部分骨科耗材企業(yè)，如威高骨科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　（1）醫(yī)?？刭M(fèi)政策趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)；（2）高值耗材企業(yè)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（3）新產(chǎn)品商業(yè)推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)