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核心觀點(diǎn)：微觀資金面方面，新成立偏股型基金149.2億份，股票型ETF資金凈流入-1174.3億元，寬基ETF中300/50/500均有一定程度流出，行業(yè)主題ETF中TMT、新能源、高端制造、周期資源等方向凈流出較多；兩融資金凈流入791.8億元，交易額占比10.4%，流入較多的行業(yè)主要有：電子、通信、機(jī)械設(shè)備；一季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額增長9582億元，股票基金配比環(huán)比上行；南向資金凈流入81.8億元，今年以來凈流入2542億元。
　　宏觀流動(dòng)性
　　R007利率1.34%，較前一周變動(dòng)-4.1BP；DR007利率1.31%，較前一周變動(dòng)-5.0BP。
　　1年期國債收益率1.21%，較前一周變動(dòng)1.9BP；10年期國債收益率1.77%，較前一周變動(dòng)0.1BP。
　　2年期美債收益率4.09%，較前一周變動(dòng)19.0BP；10年期美債收益率4.59%，較前一周變動(dòng)21.0BP。
　　2Y中美利差變動(dòng)19.8BP；美元兌人民幣匯率變動(dòng)0.4BP。
　　微觀流動(dòng)性
　　公募資金：新成立偏股型基金149.2億份，股票型ETF資金凈流入-1174.3億元，寬基ETF中300/50/500均有一定程度流出，行業(yè)主題ETF中TMT、新能源、高端制造、周期資源等方向凈流出較多，金融地產(chǎn)相關(guān)ETF有所流入。
　　保險(xiǎn)資金：2026年1-3月，保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入2.31萬億元，累計(jì)同比增長6.3%；一季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額增長9582億元；截至2026年3月，人身險(xiǎn)公司股票基金配比15.39%，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司股票基金配比14.71%，環(huán)比有所上行。
　　兩融資金：凈流入791.8億元，交易額占比10.4%，環(huán)比小幅下行，流入較多的行業(yè)主要有：電子、通信、機(jī)械設(shè)備。
　　南向資金：凈流入81.8億元，今年以來凈流入2542億元，流入較多的行業(yè)主要有：銀行、石油石化、通信。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：限于數(shù)據(jù)可得性存在統(tǒng)計(jì)不夠完備的風(fēng)險(xiǎn)，部分未披露數(shù)據(jù)為依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算所得，存在模型失效導(dǎo)致的測算誤差風(fēng)險(xiǎn)及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)貨幣政策寬松不及預(yù)期，資金價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)穩(wěn)增長政策落地不及預(yù)期，融資需求下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前全球宏觀環(huán)境存在較多不確定性，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)概率上升，美聯(lián)儲貨幣政策存在不確定性，可能對全球資金流動(dòng)性帶來擾動(dòng)。海外地緣政治沖突加劇風(fēng)險(xiǎn)，全球政治局勢復(fù)雜嚴(yán)峻化、地緣政治持續(xù)惡化和擴(kuò)大化。