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中美會(huì)面和美聯(lián)儲(chǔ)換屆等事件交易告一段落，國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，宏觀情緒有所回落。煤炭保供預(yù)期再起，煤焦價(jià)格表現(xiàn)偏弱。預(yù)計(jì)隨著發(fā)運(yùn)到港逐漸恢復(fù)，鐵礦石累庫(kù)壓力將回歸，鐵礦石價(jià)格高位回落。鋼材節(jié)后去庫(kù)尚可，但需求預(yù)期偏弱，成本支撐松動(dòng)，盤(pán)面弱勢(shì)調(diào)整。能耗雙控要求或?qū)⒓s束合金行業(yè)開(kāi)工水平，但短期實(shí)質(zhì)影響有限，合金價(jià)格沖高回落。整體而言，旺季進(jìn)入中后段，需求繼續(xù)上行空間有限，且出口接單存在階段性走弱預(yù)期，鋼材庫(kù)存去化速度或?qū)⒎啪?，短期板塊價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)調(diào)整，繼續(xù)關(guān)注供給端政策擾動(dòng)及后期鋼材出口政策可能面臨的調(diào)整。
　　1.鐵元素方面:預(yù)計(jì)隨著發(fā)運(yùn)到港逐漸恢復(fù)，鐵礦累庫(kù)壓力將回歸，近期宏觀事件交易暫告一段落，市場(chǎng)情緒有所走弱，鐵礦預(yù)計(jì)表現(xiàn)震蕩偏弱，關(guān)注重新累庫(kù)后逢高做空的機(jī)會(huì)，注意市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。廢鋼到貨預(yù)計(jì)暫穩(wěn)，而廢鋼性價(jià)比較好之下電爐鋼需求支撐偏強(qiáng)，短流程需求雖見(jiàn)頂，但長(zhǎng)流程及全流程需求仍有增長(zhǎng)空間，基本面矛盾有限，預(yù)計(jì)短期跟隨成材震蕩運(yùn)行。
　　2．碳元素方面:隨著旺季逐漸結(jié)束，焦炭供需即將見(jiàn)頂，但焦化及鋼廠利潤(rùn)均較好，預(yù)計(jì)短期供需均持高位，基本面矛盾有限，現(xiàn)貨四輪提漲落地仍需時(shí)間博弈，盤(pán)面預(yù)計(jì)仍將跟隨成本端焦煤運(yùn)行。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，蒙煤進(jìn)口雖持高位，但焦炭剛需支撐不減，焦煤基本面健康態(tài)勢(shì)有望延續(xù)，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩運(yùn)行。
　　3.合金方面:需求增量有限疊加產(chǎn)量趨于回升，錳硅庫(kù)存高企狀態(tài)恐將延續(xù)，盤(pán)面低估值向上修復(fù)驅(qū)動(dòng)不足。但6-7月到港成本偏高或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬蠈?duì)錳礦價(jià)格形成支撐，在成本下探幅度有望收窄的環(huán)境下，錳硅期價(jià)進(jìn)一步下行的空間也將較為有限，短期預(yù)計(jì)錳硅價(jià)格承壓低位運(yùn)行為主。市場(chǎng)供需關(guān)系逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑B加廠家綜合成本不高，硅鐵盤(pán)面上行驅(qū)動(dòng)不足。但目前市場(chǎng)貨源仍然偏緊，廠家低價(jià)出貨意愿有限，期價(jià)下行驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)強(qiáng)需待市場(chǎng)庫(kù)存的進(jìn)一步積累，短期預(yù)計(jì)硅鐵盤(pán)面震蕩運(yùn)行為主。
　　4.玻璃純堿:玻璃供應(yīng)有一定復(fù)產(chǎn)預(yù)期，需求季節(jié)性修復(fù)，基本面來(lái)看當(dāng)前供需處于平衡線附近，關(guān)注后續(xù)供應(yīng)端產(chǎn)線變化，若復(fù)產(chǎn)較多則有重新下行的壓力，若有計(jì)劃外冷修或需求好轉(zhuǎn)則有上行驅(qū)動(dòng)。純堿供應(yīng)短期高位穩(wěn)定，整體供需仍舊過(guò)剩，預(yù)計(jì)短期以震蕩為主，長(zhǎng)期來(lái)看供給過(guò)剩格局進(jìn)一步加劇，價(jià)格中樞仍將下行，推動(dòng)產(chǎn)能去化。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:“反內(nèi)卷”等國(guó)內(nèi)政策以及全球貿(mào)易關(guān)系緩和等繼續(xù)提振市場(chǎng)情緒,天氣、事故以及政策等使得爐料供給受限，地緣沖突加劇(上行風(fēng)險(xiǎn))﹔關(guān)稅、出口等相關(guān)政策利空板塊需求，地緣沖突緩和(下行風(fēng)險(xiǎn))
　　中線展望:震蕩