>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)策略日報：原油上漲刺激棕櫚油反彈-260519
| 上傳日期： |
2026/5/19 |
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| 5309KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王聰穎,吳靜雯,李藝華 |
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油脂:原油上漲刺激棕櫚油反彈
蛋白粕:雙粕震蕩下探,關(guān)注下游補庫情緒
玉米:內(nèi)盤預(yù)計震蕩，重點關(guān)注新麥上市
生豬:二育情緒一般，豬價弱勢運行
天然橡膠:市場情緒企穩(wěn)，盤面小幅反彈
合成橡膠:油價大漲帶動盤面沖高
棉花:關(guān)注回調(diào)企穩(wěn)的低多機會
白糖:內(nèi)盤區(qū)間震蕩，巴西中南部產(chǎn)情預(yù)計大幅同增
紙漿:商品氛圍偏弱，紙漿跟隨轉(zhuǎn)弱
雙膠紙:現(xiàn)貨走弱，盤面承壓
原木:區(qū)間震蕩
摘要
【異動品種】
油脂觀點:原油上漲刺激棕櫚油反彈
邏輯:宏觀層面:中東地緣局勢變化，原油價格持續(xù)上行突破，帶動植物油低位反彈，疊加遠期天氣顧慮，國內(nèi)棕櫚油期貨漲幅明顯。基本面:棕櫚油馬來南部地區(qū)五月上半月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比有所下滑。另外船運調(diào)查機構(gòu)估計5月上半月馬來西亞出口環(huán)比有不同幅度的下降。近端看棕櫚油供需壓力在逐步體現(xiàn)消化，中長期角度棕櫚油仍具備戰(zhàn)略性看漲的基礎(chǔ)，原油高位運行支持印尼，馬來生柴工業(yè)需求持續(xù)增長;另外厄爾尼諾事件預(yù)期為中等到強級別，可能帶來的后期棕櫚油產(chǎn)量明顯下滑，供需格局收緊趨勢下，低價棕櫚油吸引資金青睞。豆油方面:美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，2026/27年度美國以及全球大豆產(chǎn)量預(yù)期增長，壓榨和出口也將提高，但是庫存將會同比出現(xiàn)下降。美國豆油26/27年產(chǎn)量提高，生物柴油消費量預(yù)計同比增長，提振了報告美豆油走勢，原油反彈繼續(xù)帶來支撐。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，隨著大豆到港增加，預(yù)期供應(yīng)寬松，庫存累積趨勢。菜油方面;現(xiàn)貨庫存偏低，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，未來國產(chǎn)菜籽逐漸上市，進口菜籽壓榨量預(yù)計顯著增加，供應(yīng)趨勢轉(zhuǎn)寬松，價格高位缺乏基本面支撐，預(yù)計震蕩運行。((以上信息來源:匯易網(wǎng)，文化財經(jīng)等)。
展望:豆油震蕩，棕油震蕩，菜油震蕩。綜合來看棕櫚油市場處于弱現(xiàn)實強預(yù)期狀態(tài)，中長期中東局勢擾動影響仍存，農(nóng)產(chǎn)品供需題材仍有發(fā)酵空間，關(guān)注逢低買入的機會。
風(fēng)險因素:原油、地緣、天氣異常、貿(mào)易關(guān)系、生物柴油政策、宏觀等給油脂市場帶來波動風(fēng)險。
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