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主要品種價(jià)格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨農(nóng)產(chǎn)品板塊
　　品種：豆粕（M）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)
　　參考觀點(diǎn)：震蕩偏弱
　　核心邏輯：5月19日，CBOT大豆出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，主要受獲利了結(jié)盤打壓?；久嫔隙嗫找蛩亟豢?，美豆期末庫存下調(diào)至3.1億蒲式耳；中美元首會晤后，市場預(yù)期中國將在2026年至2028年每年采購至少2500萬噸美國大豆及170億美元農(nóng)產(chǎn)品，為出口前景提供樂觀預(yù)期；厄爾尼諾現(xiàn)象在5月至7月形成的概率為82%，市場提前為7-8月美豆關(guān)鍵生長期可能遭遇的高溫干旱風(fēng)險(xiǎn)累積天氣升水。近端來看，美豆播種進(jìn)度達(dá)67%，播種開局良好；巴西5月大豆出口量預(yù)計(jì)達(dá)1610萬噸，接近4月創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄，南美豐產(chǎn)壓力持續(xù)釋放；美元走強(qiáng)也對美豆期貨形成壓制。國內(nèi)方面，受外盤成本支撐及現(xiàn)貨低庫存提振，豆粕價(jià)格短期偏強(qiáng)，但中期南美到港洪峰將至、下游養(yǎng)殖持續(xù)虧損，上行空間有限，短期豆粕期價(jià)跟盤反彈過后，缺乏國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步驅(qū)動，或轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩。