>> 五礦期貨-有色金屬日報-260518
| 上傳日期： |
2026/5/20 |
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| 1642KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,張世驕,劉顯杰 |
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銅
【行情資訊】
周五原油走強，美債收益率走高，白銀明顯下挫，銅價回落幅度較大，倫銅收盤跌3.15%至13544美元/噸，滬銅主力合約收至104440元/噸。LME銅庫存減少1325至395725噸，注銷倉單比例抬升，Cash/3M貼水縮窄至51.9美元/噸。國內上期所周度庫存微降，上期所日度倉單增加0.2至9.9萬噸。華東地區(qū)現(xiàn)貨貼水期貨115元/噸，下游采購情緒仍較一般。廣東地區(qū)銅現(xiàn)貨升水期貨235元/噸，交投較為平淡。周五銅現(xiàn)貨進口虧損有所擴大。精廢銅價差報4000元/噸，環(huán)比擴大，廢銅替代優(yōu)勢維持較好。
【策略觀點】
中美領導人會晤后市場樂觀情緒有所兌現(xiàn)，疊加中東沖突不確定性和美聯(lián)儲寬松預期減弱，情緒面相對承壓。產業(yè)上看銅礦供應緊張程度加劇，廢料供應邊際寬松，但替代仍然偏少，隨著銅價回落，國內庫存有望邊際轉降，從而為銅價提供偏強支撐。短期銅價預計逐漸企穩(wěn)，轉為高位震蕩。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：103000-10600元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：13200-13800美元/噸。
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