>> 華泰期貨-氯堿日報：燒堿山東累庫江蘇去庫-260521
| 上傳日期： |
2026/5/21 |
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| 2639KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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無限制-登錄即可下載 |
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市場要聞與重要數(shù)據
PVC:
期貨價格及基差：PVC主力收盤價4947元/噸（-103）；華東基差-147元/噸（+23）;華南基差-87元/噸（+13）。現(xiàn)貨價格：華東電石法報價4800元/噸（-80）；華南電石法報價4860元/噸（-90）。上游生產利潤：蘭炭價格705元/噸（+0）；電石價格2795元/噸（+0）；電石利潤-59元/噸（+0）；PVC電石法生產毛利-191元/噸（-139）；PVC乙烯法生產毛利-1048元/噸（+162）；PVC出口利潤81.8美元/噸（+1.7）。PVC庫存與開工：PVC廠內庫存32.5萬噸（-1.5）；PVC社會庫存54.8萬噸（+0.6）；PVC電石法開工率77.84%（-4.03%）；PVC乙烯法開工率48.74%（+3.32%）；PVC開工率68.77%（-1.74%）。下游訂單情況：生產企業(yè)預售量71.4萬噸（+3.8）。
燒堿：
期貨價格及基差：SH主力收盤價2025元/噸（-17）；山東32%液堿基差-141元/噸（+17）?，F(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價603元/噸（+0）；山東50%液堿報價1020元/噸（+0）。上游生產利潤：山東燒堿單品種利潤885元/噸（+0）；山東氯堿綜合利潤（0.8噸液氯）335.7元/噸（-40.0）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC）-107.34元/噸（-20.00）；西北氯堿綜合利潤（1噸PVC）721.87元/噸（-50.51）。燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存57.23萬噸（+0.07）；片堿工廠庫存2.22萬噸（-0.82）；燒堿開工率81.00%（-1.50%）。燒堿下游開工：氧化鋁開工率77.16%（+0.86%）；印染華東開工率51.31%（+0.00%）；粘膠短纖開工率87.73%（-0.87%）。
市場分析
PVC：
PVC4月出口28.47萬噸，環(huán)比減58%，同比減21%，1-4月累計170萬噸，同比增27%。受出口退稅取消影響，3月出口透支部分4月出口量，疊加乙烯法降負出口訂單有所減弱，4月出口交付量環(huán)比3月下降，4月單月出口數(shù)據不及預期，盤面震蕩下行。當前乙烯價格逐步回落，乙烯法成本支撐小幅走弱，但乙烯法裝置成本仍較高抑制開工，開工率同比低位，小幅回升；電石法5月檢修逐步進行，開工下降，PVC整體開工下降。節(jié)后下游開工恢復，剛需采購，低價采購情緒有一定好轉。出口價格回落，出口訂單保持韌性，印度暫免進口關稅到6月底，5月出口簽單環(huán)比好轉。電石法出口成交價FOB730-750美元/噸，乙烯法780-800美元/噸。社會庫存同比高位。隨著供應檢修落地、出口訂單保持韌性，庫存壓力或將進一步緩解，宏觀側再提反內卷及能耗監(jiān)察對情緒有一定支撐，但高庫存壓制價格。
燒堿：
燒堿市場采購情緒一般，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主，近期山東主力下游接貨量較為穩(wěn)定，山東省內發(fā)主力下游氧化鋁廠5月20日起上調32%堿采購價至545元/噸，帶動現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，關注出口訂單新簽訂情況。燒堿山東累庫，江蘇去庫。供應端燒堿維持高開工，本周開工下降，山東地區(qū)產能五月下旬檢修較多，供應收縮預期進一步增強。需求端非鋁行業(yè)開工回升，印染穩(wěn)定，紙漿、粘膠短纖小幅下降；氧化鋁開工回升；內貿成交較為理性。山東部分液氯下游有降負計劃，液氯價格下降，氯堿成本支撐小幅走強，后續(xù)氯堿企業(yè)檢修對液氯價格仍有一定提振。后續(xù)持續(xù)關注采購節(jié)奏、出口新單簽單情況以及裝置檢修落地情況。
策略
PVC
單邊：震蕩
跨期：V09-01逢低正套
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：SH07-09逢低正套
跨品種：無
風險
PVC：地緣沖突變動、宏觀政策擾動、裝置檢修動態(tài)
燒堿：地緣沖突變動、出口訂單執(zhí)行情況、裝置檢修動態(tài)、下游采購節(jié)奏
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