>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-260522
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
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| 1646KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,張世驕,劉顯杰 |
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銅
【行情資訊】
地緣局勢(shì)較為反復(fù)，原油震蕩收跌，銅價(jià)下探后回升，昨日倫銅收盤(pán)跌0.33%至13610美元/噸，滬銅主力合約收至103950元/噸。昨日LME銅庫(kù)存減少300至393100噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單比例下滑，Cash/3M維持貼水。國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存較周一小幅增加，保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比回升，上期所日度倉(cāng)單減少0.1至10.0萬(wàn)噸。華東地區(qū)現(xiàn)貨貼水期貨40元/噸，期貨隔月價(jià)差拉大支撐基差報(bào)價(jià)，成交一般。廣東地區(qū)銅現(xiàn)貨升水期貨200元/噸，下游采買(mǎi)情緒偏弱。昨日銅現(xiàn)貨進(jìn)口轉(zhuǎn)為小幅虧損。精廢銅價(jià)差報(bào)2540元/噸，環(huán)比擴(kuò)大。
【策略觀點(diǎn)】
美伊談判繼續(xù)推進(jìn)，但局勢(shì)仍有較大不確定性。產(chǎn)業(yè)上看銅礦供應(yīng)緊張程度加劇，廢料供應(yīng)邊際寬松，但替代仍然偏少，銅價(jià)支撐偏強(qiáng)。短期銅價(jià)預(yù)計(jì)高位震蕩。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：103000-106000元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：13400-13800美元/噸。
鋁
【行情資訊】
原油沖高回落，LME注銷(xiāo)倉(cāng)單增加，鋁價(jià)震蕩抬升，昨日倫鋁3M合約收盤(pán)漲0.29%至3639美元/噸，滬鋁主力合約收至24380元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉(cāng)量減少1.1至71.4萬(wàn)手，上期所日度倉(cāng)單增加0.1至48.2萬(wàn)噸。鋁錠社會(huì)庫(kù)存較周一減少逾3萬(wàn)噸，鋁棒社會(huì)庫(kù)存較周一減少，昨日鋁棒加工費(fèi)小幅調(diào)整，成交一般。國(guó)內(nèi)華東地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨貼水期貨縮窄至160元/噸，下游逢低采買(mǎi)為主。LME鋁錠庫(kù)存持平于33.9萬(wàn)噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單比例提高，CASH/3M維持升水。
【策略觀點(diǎn)】
中東沖突不確定性仍大，情緒面相對(duì)反復(fù)。產(chǎn)業(yè)端，4月海外電解鋁產(chǎn)量同比降幅較大，預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量維持下降；國(guó)內(nèi)鋁下游開(kāi)工偏穩(wěn)，5月鋁水比例預(yù)計(jì)進(jìn)一步抬升，進(jìn)口虧損持續(xù)擴(kuò)大拉動(dòng)出口需求，短期鋁錠有望延續(xù)去庫(kù)，鋁價(jià)支撐較強(qiáng)，短期有望企穩(wěn)震蕩。今日滬鋁主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：24200-24700元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：3580-3700美元/噸。
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