>> 五礦期貨-貴金屬日報-260522
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
大小： |
5952KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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【行情資訊】
滬金漲0.43%，報997.60元/克，滬銀漲1.85%，報18878.00元/千克；COMEX金漲0.02%，報4543.40美元/盎司，COMEX銀漲0.47%，報77.09美元/盎司；美國10年期國債收益率報4.58%，美元指數(shù)報99.21；
1）美國5月標普綜合PMI維持在51.7，與4月持平。制造業(yè)PMI延續(xù)此前趨勢，受地緣沖突影響，國內預防性補庫、跨境物流擾動帶動新訂單與供應商交付指數(shù)抬升，讀數(shù)升至55.3，創(chuàng)下48個月新高。服務業(yè)PMI創(chuàng)23年底以來最疲軟數(shù)值，回落至50.9。歐元區(qū)私營部門持續(xù)疲軟，標普綜合PMI錄得47.5，德法服務業(yè)及制造業(yè)均回落至榮枯線以下。受中東沖突引發(fā)的價格壓力影響，需求環(huán)境顯著惡化，服務業(yè)活動加速下滑的同時，制造業(yè)生產(chǎn)再顯疲態(tài)。
2）FOMC會議紀要表明，4月利率決議雖維持不變，但美聯(lián)儲內部政策分歧顯著加劇整體政策立場持續(xù)向鷹派傾斜。政策路徑層面，后續(xù)美聯(lián)儲決策節(jié)奏高度依賴能源通脹沖擊能否形成長期固化效應，加息落地條件依舊模糊。
【策略觀點】
當前貴金屬價格仍受制于中東局勢與聯(lián)儲后續(xù)政策路徑。美聯(lián)儲公布的4月FOMC會議紀要表明后續(xù)通脹將成為未來政策路徑的核心指標，同時聯(lián)儲內部官員政策傾向較3月進一步轉鷹。此外美國基本面進一步承壓，就昨日公布的5月標普PMI數(shù)據(jù)而言，中東戰(zhàn)爭對美國經(jīng)濟造成的影響日漸顯現(xiàn)，由于物價飆升對需求端形成抑制，美國商業(yè)活動僅出現(xiàn)溫和增長。受國內預防性補庫和供應鏈沖擊推升制造業(yè)指數(shù)上行。與此同時，制造業(yè)與服務業(yè)成本同步走高，疊加市場對經(jīng)濟前景預期偏弱，企業(yè)紛紛縮減用工規(guī)模。后續(xù)需重點關注周五沃什就職發(fā)言。策略上建議控制倉位，短期看空，滬金主力合約參考運行區(qū)間950-1000元/克，滬銀主力合約參考運行區(qū)間17500-19000元/千克
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