>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評(píng)：工業(yè)硅寬幅整理，多晶硅政策端擾動(dòng)，盤面波動(dòng)較大-260522
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
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pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，出口方面：2026年4月，中國(guó)有機(jī)硅初級(jí)形態(tài)的聚硅氧烷出口量在3.77萬(wàn)噸，環(huán)比降低61.57%，同比降低20.79%。2026年1-4月有機(jī)硅初級(jí)形態(tài)的聚硅氧烷累計(jì)出口量為24.38萬(wàn)噸，同比增加33.71%。進(jìn)口方面：2026年4月，中國(guó)有機(jī)硅初級(jí)形態(tài)的聚硅氧烷進(jìn)口量在0.85萬(wàn)噸，環(huán)比增加22.86%，同比增加0.91%。2026年1-4月有機(jī)硅初級(jí)形態(tài)的聚硅氧烷累計(jì)進(jìn)口量為2.79萬(wàn)噸，同比降低14.05%。
2.海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，出口方面：2026年4月工業(yè)硅出口量在6.94萬(wàn)噸，環(huán)比增加2%同比增加15%。2026年1-4月工業(yè)硅累計(jì)出口量在25.02萬(wàn)噸，同比增加15%
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價(jià)格較前日持平至9,150元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價(jià)格較前日持平至9,400元/噸，期貨主力合約收盤價(jià)較前一天下跌0.24%至8,440元/噸。
基本面來(lái)看，新疆前期檢修停產(chǎn)爐子恢復(fù)生產(chǎn)，地區(qū)開工回升，華南、華中地區(qū)則因高電價(jià)，企業(yè)開工意愿低迷，停產(chǎn)企業(yè)暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，僅少數(shù)高品質(zhì)產(chǎn)品的企業(yè)維持低負(fù)荷生產(chǎn)，西南地區(qū)少數(shù)于月底或有少量復(fù)產(chǎn)，集中復(fù)產(chǎn)或在5月之后，變動(dòng)相對(duì)有限，供給端整體維持平穩(wěn)，寬松格局不改。需求端來(lái)看，多晶硅企業(yè)雖維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，有機(jī)硅企業(yè)達(dá)成聯(lián)動(dòng)減產(chǎn)機(jī)制，對(duì)工業(yè)硅需求或有減弱，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來(lái)看，硅市過(guò)剩格局暫無(wú)實(shí)質(zhì)性改善，加之西南產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)在即，盤面反彈后上方面臨的套保壓力較強(qiáng)，硅價(jià)承壓回落，整體維持寬幅整理，區(qū)間操作為主，后續(xù)關(guān)注各地區(qū)電價(jià)變動(dòng)及西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，供給端擾動(dòng)，需求不及預(yù)期
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天下跌2.90%至33.5元/千克；N型復(fù)投料價(jià)格較前一天下跌1.57%至34.5元/千克；N型混包料價(jià)格較前一天下跌4.41%至32.5元/千克；N型顆粒硅價(jià)格較前一天持平至34.5元/千克；期貨主力合約收盤價(jià)較前一天下跌2.33%至36,190元/噸。
供給端來(lái)看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，4月產(chǎn)量環(huán)比小幅提升至8.70萬(wàn)噸，5月來(lái)看，企業(yè)暫無(wú)規(guī)模性復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量維持小幅增勢(shì)，此外，據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，四川新增多晶硅基地計(jì)劃投料復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)于6-7月正式出料，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能約6萬(wàn)噸。需求端來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)分布式項(xiàng)目有所增加，但因組件價(jià)格高于終端企業(yè)心理價(jià)，但采買尚未開始，市場(chǎng)成交活躍度尚未恢復(fù)，組件端考慮廠家競(jìng)爭(zhēng)出貨壓力，價(jià)格仍有下行空間，庫(kù)存小幅波動(dòng)；電池片廠家多以銷定產(chǎn)為主，排產(chǎn)緊跟訂單節(jié)奏，庫(kù)存變動(dòng)不大；硅片端企業(yè)則陸續(xù)提產(chǎn)，尤其是頭部企業(yè)增量明顯，硅片整體轉(zhuǎn)入累庫(kù)周期。
整體來(lái)看，多晶硅基本面弱勢(shì)格局暫無(wú)明顯修復(fù)，市場(chǎng)簽單有限，庫(kù)存小幅回升，且終端政策向上傳導(dǎo)效果尚未可知，交易重回基本面，盤面短暫反彈后再度回落。行業(yè)政策預(yù)期與基本面偏弱相搏弈，預(yù)計(jì)短期多晶硅盤面維持偏弱整理，后續(xù)持續(xù)關(guān)注政策端落地情況
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