>> 華泰期貨-尿素日報：下游開工進(jìn)一步走弱-260522
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
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| 2416KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場分析
價格與基差：2026-05-21，尿素主力收盤1830元/噸（-17）；河南小顆粒出廠價報價：1800元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1780元/噸（+10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1790元/噸（+20）；小塊無煙煤920元/噸（+20），山東基差：-50元/噸（+27）；河南基差：-30元/噸（+37）；江蘇基差：-40元/噸（+37）；尿素生產(chǎn)利潤131元/噸（-4），出口利潤3073元/噸（+32）。
供應(yīng)端：截至2026-05-21，企業(yè)產(chǎn)能利用率86.29%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為77.65萬噸（+20.50），港口樣本庫存量為14.79萬噸（-0.30）。
需求端：截至2026-05-21，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率30.46%（-4.93%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為59.88%（-1.27%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.29日（-0.83）。
尿素低價現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，增量有限，周三出口消息再次擾動盤面，盤面反彈，當(dāng)前出口政策暫無新進(jìn)展。供應(yīng)端檢修增加，開工下降，整體維持同比高位水平。需求端農(nóng)業(yè)需求暫時減弱，后續(xù)關(guān)注夏季水稻用肥與玉米肥。工業(yè)需求小幅下降，復(fù)合肥開工下降，東北、西北裝置多進(jìn)入停車檢修狀態(tài)，中部地區(qū)新單成交放緩，下游采購積極性欠佳，但預(yù)計下周臨近終端用肥，采購情緒或好轉(zhuǎn)。三聚氰胺隨著國際地緣沖突緩解，價格快速回落，檢修增加，開工下降，下游采購情緒一般，三聚氰胺價格繼續(xù)松動，對原料尿素維持剛需采購。近期三聚氰胺需求減弱，下游逐漸進(jìn)入消費淡季，采購情緒一般，廠內(nèi)庫存本周大幅累庫，港口庫存小幅波動。盤面低位，期現(xiàn)商出貨增加，沖擊市場價格，后續(xù)持續(xù)關(guān)注夏季用肥備貨節(jié)奏，出口動態(tài)及三季度現(xiàn)貨價格指導(dǎo)價。
策略
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策變動、下游采購節(jié)奏
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