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行業(yè)要聞
　?。?）國家發(fā)展改革委：指導(dǎo)國產(chǎn)大模型加大力度適配國產(chǎn)算力芯片；
　?。?）國家數(shù)據(jù)局召開詞元經(jīng)濟(jì)座談會，阿里云、騰訊、月之暗面等參會；
　?。?）DeepSeek-V4-Pro API宣布永久降價(jià)，調(diào)整為原定價(jià)的1/4。
　　公司公告
　　（1）盛視科技：發(fā)布關(guān)于全資子公司簽署算力產(chǎn)業(yè)合作協(xié)議的公告；
　　（2）行云科技：發(fā)布關(guān)于簽訂日常經(jīng)營重大合同的公告。
　　行情回顧
　　5月21日至5月27日，滬深300上漲1.18%，申萬計(jì)算機(jī)行業(yè)下跌6.55%，申萬計(jì)算機(jī)三級子行業(yè)全部下跌（垂直應(yīng)用軟件-3.42%＞安防設(shè)備-3.66%＞橫向通用軟件-3.99%＞其他計(jì)算機(jī)設(shè)備-8.95%＞IT服務(wù)Ⅲ-9.05%）。
　　本周策略
　　AI算力方面，繼北美四大云服務(wù)廠商多數(shù)上調(diào)2026年度資本開支預(yù)期后，國內(nèi)騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)大廠亦同步加碼AI領(lǐng)域資本開支計(jì)劃，全球AI算力需求高增長趨勢得到持續(xù)驗(yàn)證。國家發(fā)展改革委近期明確指導(dǎo)國產(chǎn)大模型加快適配國產(chǎn)算力芯片，從頂層設(shè)計(jì)推動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)自主可控能力，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來規(guī)模化放量階段。算力租賃及IDC廠商有望充分受益于智算中心新建與擴(kuò)容帶來的業(yè)務(wù)增量。AI大模型方面，隨著智能體應(yīng)用的持續(xù)火熱，模型調(diào)用量迎來大幅增長。豆包近期計(jì)劃在免費(fèi)服務(wù)體系外新增付費(fèi)訂閱模式，此舉有望成為國內(nèi)大模型行業(yè)分層付費(fèi)商業(yè)化進(jìn)程的重要拐點(diǎn)。隨著國產(chǎn)大模型能力持續(xù)提升，其在各類應(yīng)用場景的落地節(jié)奏有望進(jìn)一步提速，推動(dòng)人工智能產(chǎn)業(yè)商業(yè)化進(jìn)程加速。AI應(yīng)用方面，OpenClaw、Hermes Agent等海外開源智能體項(xiàng)目依舊維持較高熱度，國內(nèi)廠商亦密集推出相關(guān)產(chǎn)品。近期三大運(yùn)營商集體布局Token相關(guān)業(yè)務(wù)，有望憑借龐大存量用戶資源與成熟算力調(diào)度體系快速拓展市場。此外，DeepSeek下調(diào)主力模型API定價(jià)，有望拉動(dòng)應(yīng)用端市場需求，進(jìn)一步加快智能體等應(yīng)用滲透節(jié)奏。
　　綜上，我們維持計(jì)算機(jī)行業(yè)“中性”評級，維持三六零（601360）、虹軟科技（688088）“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈波動(dòng)加大的風(fēng)險(xiǎn)；AI技術(shù)迭代速度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；AI應(yīng)用落地效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。