>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)日度策略-260528
| 上傳日期： |
2026/5/28 |
大小： |
2030KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
封曉芬 |
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PX及PTA：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，PX及PTA價格上漲，PX主力合約收8738元/噸，漲2.56%；PTA主力合約收6174元/噸，漲2.52%。
現(xiàn)貨市場：今日亞洲PX現(xiàn)貨價上漲，收于1120美元/噸；PTA現(xiàn)貨價格上漲，收至6285元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：地緣消息反復(fù)，到整體趨向緩和，油價風(fēng)險溢價回吐。
?。?）PX供給：截止5月28日，PX裝置開工負(fù)荷為80%，周環(huán)比提負(fù)2.1%。裝置動態(tài)：中金石化160萬噸裝置計劃近期檢修，重啟時間待定；青島麗東100萬噸PX裝置5月下旬重啟；海南煉化100萬噸裝置計劃6月初檢修，計劃3個月；揚(yáng)子石化89萬噸裝置5月中旬停車，預(yù)計2個月左右；金陵石化70萬噸PX裝置4月中旬停車檢修，目前重啟中。
（3）PTA供給：截止5月28日，PTA裝置開工負(fù)荷為61%，周環(huán)比降負(fù)0.4%。裝置動態(tài)：華東一套250萬噸PTA裝置上周末計劃外停車檢修，預(yù)估周末前后重啟；獨(dú)山能源一套250萬噸裝置5月15日停車檢修，重啟待定；臺化興業(yè)150萬噸裝置5月10日按計劃停車檢修；嘉通能源300萬噸裝置5月20日停車檢修，預(yù)計本月底或6月初重啟。中國臺灣一套70萬噸PTA裝置計劃5月底附近停車，預(yù)計6月底或者7月初重啟。
（4）需求：受地緣影響和終端負(fù)反饋，下游需求小幅走弱。截止5月28日，聚酯開工負(fù)荷為81.8%，周環(huán)比提負(fù)0.3%。浙江天圣一套年產(chǎn)20萬噸聚酯瓶片新裝置目前已出產(chǎn)品
【市場邏輯】
PX及PTA供應(yīng)整體呈收縮趨勢，下游及終端跟進(jìn)疲軟，對產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋，但因供給端收縮力度較大，聚酯原料供需格局維持偏緊。近期地緣趨向緩和，油價承壓走弱，成本支撐減弱。
【交易策略】
成本端支撐減弱，PX及PTA或跟隨高位偏弱調(diào)整，建議偏空對待。PX支撐位8150-8200元/噸，壓力位9100-9150元/噸；PTA支撐位5450-5500元/噸，壓力位6450-6500元/噸。
聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴震蕩，LLDPE2609合約收7818元/噸，漲0.33%；PP2609合約收8491元/噸，跌0.14%。
現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格偏弱，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7970-9300元/噸；PP市場現(xiàn)貨價格偏弱調(diào)整，華北地區(qū)拉絲主流報價9470-9600元/噸，華東地區(qū)9500-9750元/噸，華南地區(qū)9600-10050元/噸。
【重要資訊】
（1）成本端：地緣消息反復(fù)，到整體趨向緩和，油價風(fēng)險溢價回吐。
?。?）供給：裝置檢修規(guī)模集中，供應(yīng)維持低位運(yùn)行。截止5月28日當(dāng)周，PE開工率為73.65%，周環(huán)比+0.97%，PP開工率65.17%，周環(huán)比+1.22%。
（3）需求：下游開工負(fù)荷季節(jié)性走弱，對聚烯烴需求減少。截止5月28日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率17%（-1%），包裝49%（持平），單絲41%（持平），薄膜46%（-1%），中空41%（-1%），管材36%（-1%）；塑編開工率39.25%（-1%）；注塑開工率41.36%（-1%），BOPP開工率36.17%（-0.32%）。
?。?）庫存端：2026-05-28，兩油庫存83萬噸，與前一工作日相比持平。截止5月22日，PE貿(mào)易庫存11.488萬噸（-1.238萬噸），PP貿(mào)易庫存10.719萬噸（-0.091萬噸）。
【市場邏輯】
塑料供應(yīng)低位小幅回升，下游需求季節(jié)性走弱，塑料供需雙弱；PP供應(yīng)低位小幅調(diào)整，下游需求季節(jié)性回落，供需偏緊。當(dāng)前主要驅(qū)動因素在地緣端，近期地緣趨向緩和，油價高位回落，成本支撐減弱。
【交易策略】
供需偏緊，但成本支撐減弱，短期聚烯烴大概率偏弱震蕩，偏空對待，前期空單繼續(xù)持有，期權(quán)方面，看跌期權(quán)繼續(xù)持有。LLDPE09參考撐位7500-7550元/噸，壓力位8250-8300元/噸；PP09參考支撐位8100-8150元/噸，壓力位9050-9100元/噸
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